2026-07-10T14:46:55+00:00 iaa RATCH บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) No Title Found RATCH ปรับโหมดสู่การเติบโตเต็มตัว โบรกฯ อัปเกรดคำแนะนำเป็น “ซื้อ” บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น RATCH จากเดิม Neutral เป็น “Buy” พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 41.0 บาท โดยมองว่าบริษัทกำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่จากการขยายตัวของโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนทั้งในและต่างประเทศ ควบคู่ไปกับโอกาสในการต่ออายุสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ของโรงไฟฟ้า IPP เดิม ซึ่งได้รับอานิสงส์จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่มั่นคงเพื่อรองรับ Data Center และภาวะตึงตัวของ Gas Turbine ในตลาดโลก ปัจจัยหนุนกำไรโตเฉลี่ย 18% ต่อปี KSS ได้รวมปัจจัยบวกจากการต่ออายุสัญญาโรงไฟฟ้า IPP โครงการ RG ขนาด 3,645 MW เป็นเวลา 10 ปี และการรับรู้รายได้จากโครงการพลังงานหมุนเวียนใหม่ (RE Biglot) เข้าไปในประมาณการ ส่งผลให้คาดการณ์กำไรปกติปี 2569-2571 เติบโตเฉลี่ย 11% ต่อปี หรือคิดเป็น CAGR ที่ 18% โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท, ปี 2570 อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท และปี 2571 อยู่ที่ 9.7 พันล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้ ในส่วนของผลประกอบการไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าตามปัจจัยฤดูกาลที่เป็นช่วงพีคของโรงไฟฟ้า IPP ข้อสังเกตด้านการลงทุนและ Valuation ในเชิงมูลค่าหุ้น (Valuation) ถือว่ายังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยซื้อขายบน PER ปี 2569 เพียง 11 เท่า นอกจากนี้ RATCH ยังคงสถานะเป็นหุ้นที่จ่ายปันผลสม่ำเสมอด้วย Dividend Yield ราว 5% ต่อปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ ความเปลี่ยนแปลงด้านนโยบายภาครัฐ และความไม่แน่นอนหากแผนการต่ออายุโรงไฟฟ้า IPP ไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรในอนาคตได้ สรุปภาพรวมการเติบโต การปรับตัวของ RATCH ในครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านจากหุ้นปันผลแบบเดิมไปสู่ “หุ้นเติบโต” อย่างเต็มตัว ด้วยกลยุทธ์การบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพและการขยายพอร์ตพลังงานสะอาดที่สอดรับกับความต้องการของตลาด Data Center ทำให้ KSS มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside ให้สะสมเพื่อรับการเติบโตในระยะยาว ควบคู่ไปกับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มั่นคง