2026-06-23T14:46:50+00:00 iaa TFG บริษัท ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) GLOBLEX ปรับคำแนะนำ TFG ขึ้นเป็น ซื้อ เคาะเป้าหมายใหม่ 12.40 บาท รับอานิสงส์ขยายสาขาและมาตรการรัฐ ไฮไลท์สำคัญ: การเติบโตที่ยั่งยืนและกำไรที่แข็งแกร่ง บล.โกลเบล็ก (GLOBLEX) ปรับคำแนะนำหุ้น TFG จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นสู่ 12.40 บาท โดยมองว่าบริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงการเติบโตที่ยั่งยืนผ่านการปรับโมเดลธุรกิจที่เน้นการขยายร้านค้าปลีกและการบริหารจัดการมาร์จิ้นที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะการได้รับประโยชน์โดยตรงจากโครงการ "ไทยช่วยไทย พลัส (60/40)" ที่ช่วยกระตุ้นความต้องการสินค้าในกลุ่ม SME และร้านอาหารสตรีทฟู้ด เจาะลึกเนื้อหา: การปรับตัวสู่ธุรกิจค้าปลีกเต็มตัว แม้คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q2/2569 จะชะลอตัวลงจากปัจจัยฤดูกาลและฐานที่สูงในปีก่อนหน้า แต่แนวโน้มครึ่งปีหลัง (2H26) มีทิศทางสดใสจากการฟื้นตัวของราคาหมูและไก่ โดยราคาหมูยืนเหนือ 70 บาท/กก. และไก่ยืนเหนือ 40 บาท/กก. นอกจากนี้ TFG ได้ยุติการขายหมูมีชีวิตที่มีความผันผวนสูงตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมา เพื่อหันมาเน้นการขายผ่านร้านค้าปลีกของตนเองซึ่งปัจจุบันขยายตัวไปแล้วกว่า 720 สาขา ส่งผลให้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น และช่วยลดความเสี่ยงจากวงจรราคาหมู (Hog-cycle) ได้อย่างมีนัยสำคัญ ข้อสังเกต: การบริหารจัดการหนี้และกระแสเงินสด นักวิเคราะห์มองว่าการเปลี่ยนผ่านธุรกิจจากฟาร์มสู่ร้านค้าปลีกเป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้อง โดยบริษัทมีการบริหารจัดการหนี้สินอย่างรัดกุมและมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ในส่วนของปี 2569 คาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 5,525 ล้านบาท ก่อนจะกลับมาเติบโตโดดเด่นในปี 2570 ที่ 6,771 ล้านบาท และปี 2571 ที่ 7,748 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้ การขยายตัวในตลาดเวียดนาม ยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยบวกที่จะช่วยหนุนกำไรสุทธิให้เติบโตในระยะยาว สรุปภาพรวมการลงทุน การปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 12.40 บาท (อิง P/E ปี 2569 ที่ 13 เท่า) สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในโมเดลธุรกิจใหม่ที่เน้นความยั่งยืนและมาร์จิ้นที่สูงขึ้น ประกอบกับอานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ช่วยเพิ่มยอดขายสินค้าในร้านค้าปลีกของ TFG ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ถือเป็นจังหวะที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นกลุ่มอาหารที่มีการเติบโตชัดเจนและมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่ลดลง