2026-07-15T14:44:25+00:00 iaa BDMS บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) BDMS รับมือไตรมาส 2 ชะลอตัว มั่นใจครึ่งปีหลังฟื้นตัวแรงตามฤดูกาล สรุปภาพรวมและคำแนะนำการลงทุน บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST ออกบทวิเคราะห์หุ้น BDMS โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ที่ 25.00 บาทต่อหุ้น แม้ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะได้รับแรงกดดันจากปัจจัยฤดูกาลและผลกระทบจากผู้ป่วยตะวันออกกลาง แต่เชื่อว่าเป็นเพียงสถานการณ์ชั่วคราว โดยสัญญาณการฟื้นตัวเริ่มปรากฏชัดเจนตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/2569 และแนวโน้มครึ่งปีหลัง คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 3,439 ล้านบาท ลดลง 15.3% q-q และ 1.5% y-y โดยมีปัจจัยลบจากรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่โตเพียง 1.0% y-y จากผลกระทบภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้ผู้ป่วยตะวันออกกลางลดลง และ EBITDA Margin ที่อ่อนตัวลงเหลือ 23% อย่างไรก็ตาม ความซับซ้อนของโรคที่เพิ่มขึ้น ช่วยหนุนรายได้เฉลี่ยต่อผู้ป่วยนอก (OPD) ให้โต +4.7% y-y และรายได้ต่อเตียง (IPD) โต +3.5% y-y สำหรับครึ่งปีหลังคาดว่าจะฟื้นตัวโดดเด่น โดยเฉพาะในไตรมาส 3 และ 4 ซึ่งเป็นช่วงฤดูฝนและฤดูหนาวที่ความต้องการรักษาพยาบาลเพิ่มสูงขึ้นตามธรรมชาติ ข้อสังเกตและปัจจัยท้าทาย บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2569 ไว้ที่ 2%-4% ซึ่งถือเป็นความท้าทายที่ต้องเร่งตัวในช่วงครึ่งปีหลังให้ได้เฉลี่ย 8.2%-9% ต่อไตรมาส ทั้งนี้ ข้อมูลเบื้องต้นในเดือนกรกฎาคม 2569 พบว่ารายได้เริ่มกลับมาเติบโตราว 5% y-y สะท้อนถึงการฟื้นตัวที่น่าจับตามอง อย่างไรก็ตามนักลงทุนควรระมัดระวังเรื่อง ความผันผวนของจำนวนผู้ป่วยต่างชาติ และปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในระยะสั้น บทสรุปการลงทุน BDMS ยังคงสถานะเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่มีความแข็งแกร่ง แม้ไตรมาส 2 จะเป็นช่วงที่ผลประกอบการชะลอตัวจากปัจจัยฤดูกาลและสถานการณ์โลก แต่ด้วยความสามารถในการบริหารจัดการความซับซ้อนของโรคที่ช่วยชดเชยจำนวนผู้ป่วยที่ลดลงได้ ทำให้ภาพรวมธุรกิจยังคงมีเสถียรภาพสูง โดยนักวิเคราะห์มองว่า ครึ่งปีหลังจะเป็นช่วงเวลาของการเร่งตัวของรายได้และกำไร ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเป้าหมายการเติบโตของบริษัทได้ตามแผนที่วางไว้