2026-07-15T14:43:46+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) โอสถสภาเผยกำไร Q2/69 โตสวนกระแสแม้เจอพิษเศรษฐกิจเมียนมา ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ประเมินผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของ บมจ. โอสถสภา (OSP) โดยคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.05 พันล้านบาท เติบโต 4.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้ว่าจะมีการชะลอตัวลง 8.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยบริษัทได้รับอานิสงส์จากการรวมศูนย์การผลิตที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพจนคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 43% เจาะลึกเนื้อหาการดำเนินงาน ในไตรมาส 2/2569 คาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท โดยกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศยังคงเติบโตได้ดีจากสภาพอากาศที่ร้อนจัดช่วยหนุนยอดขายกลุ่ม Functional Drink แม้ว่ายอดขายในต่างประเทศโดยเฉพาะเมียนมาจะยังคงได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดด้านใบอนุญาตนำเข้า ทั้งนี้ INVX ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้น 11% เป็น 3.75 พันล้านบาท (เติบโต 2.3%) โดยปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจาก 39.7% เป็น 41.8% เพื่อสะท้อนการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2569 ลงเล็กน้อย 2.4% มาอยู่ที่ 2.52 หมื่นล้านบาท เนื่องจากยอดขายต่างประเทศยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์มีมุมมองที่ต้องระมัดระวังในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H69) โดยคาดว่ากำไรอาจอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจาก สินค้าคงคลังที่มีต้นทุนสูงจะยังคงส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 3/2569 ประกอบกับปัจจัยเสี่ยงด้านการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่รุนแรง ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบหลัก และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศ CLMV ซึ่งอาจกดดันการเติบโตของรายได้ในระยะสั้น บทสรุปและการลงทุน INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ OSP โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 19.00 บาท เป็น 20.20 บาท อ้างอิงวิธีคิดจาก -2SD PE ที่ 16.4 เท่า ทั้งนี้บริษัทมีจุดแข็งจากการเป็นผู้นำตลาดเครื่องดื่มชูกำลังและมีการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีเยี่ยม ซึ่งจะเป็นฐานสำคัญในการเติบโตอย่างมั่นคงในระยะยาว