2026-07-09T14:47:13+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) จับตา CPALL ไตรมาส 2 ปี 69 กำไรโตแกร่งรับอานิสงส์อากาศร้อนและสาขาใหม่ ไฮไลท์สำคัญ: คาดกำไรไตรมาส 2 เติบโตต่อเนื่อง บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลการดำเนินงานของ CPALL ในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้จะปรับตัวลดลง 20% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากผลกระทบด้านฤดูกาลและกำลังซื้อที่ชะลอตัวในธุรกิจค้าส่งค้าปลีก (CPAXT) รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น เนื้อหา: ปัจจัยหนุนจาก 7-Eleven และการบริหารต้นทุนทางการเงิน การเติบโตของกำไรเมื่อเทียบกับปีก่อนได้รับแรงหนุนสำคัญจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) ยอดขายรวมที่คาดว่าจะโตขึ้น 2% โดยธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (7-Eleven) ยังคงทำผลงานได้ดีจากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้นและการขยายสาขาใหม่ ซึ่งช่วยชดเชยการชะลอตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSS) ในกลุ่ม Makro และ Lotus’s ได้ และ 2) ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง จากการบริหารจัดการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าเดิมมาทดแทนชุดเก่า ทั้งนี้ หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด กำไรสุทธิในครึ่งปีแรก (1H69) จะคิดเป็นสัดส่วนราว 50% ของประมาณการทั้งปี ข้อสังเกต: แนวโน้มไตรมาส 3 และความท้าทายจากมาตรการรัฐ นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3 ปี 2569 อาจชะลอตัวลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของอุตสาหกรรมที่มีฝนตกชุกเป็นอุปสรรคต่อการจับจ่ายใช้สอยนอกบ้าน ประกอบกับผลกระทบจากมาตรการ "ไทยช่วยไทยพลัส" ที่จะส่งผลเชิงลบเต็มไตรมาส อย่างไรก็ตาม กำไรยังคงมีแนวโน้มเติบโตได้เมื่อเทียบกับฐานที่ต่ำในไตรมาส 3 ปี 2568 นอกจากนี้ยังต้องติดตามความเสี่ยงด้านกำลังซื้อของผู้บริโภคและการแข่งขันที่เข้มข้นในอุตสาหกรรมค้าปลีกอย่างใกล้ชิด สรุปคำแนะนำ: คงเป้าหมายราคาหุ้นและมุมมองเชิงบวก บล.เอเซียพลัส ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท (+16% YoY) และ คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 59.00 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าอิง PER ที่ 16.3 เท่า (-1.0 S.D) นักวิเคราะห์มองว่า CPALL มีความน่าสนใจเนื่องจากคาดการณ์การฟื้นตัวที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4 ซึ่งเป็น High Season ของธุรกิจ และปัจจุบันหุ้นยังซื้อขายด้วยระดับ Valuation ที่ถูกกว่าหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ ในตลาด