2026-07-09T14:47:09+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) KGI มอง CPALL แกร่งรับมือความท้าทาย เคาะเป้าหมาย 59 บาท ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPALL โดยคงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 59.00 บาท โดยประเมินว่าแม้จะมีปัจจัยกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและต้นทุนการดำเนินงาน แต่บริษัทมีเบาะรองรับ (Cushion) ที่แข็งแกร่งจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่เติบโตได้ดี ซึ่งช่วยชดเชยผลประกอบการที่อ่อนตัวลงของ CPAXT ได้ วิเคราะห์ผลประกอบการ KGI คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ของ CPALL อยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท (+9% YoY, -16% QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่มี Same-Store-Sales Growth (SSSG) เป็นบวกที่ 0.5% แม้จะเผชิญความท้าทายจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในเดือนมิถุนายน แต่ยอดขายที่แข็งแกร่งในช่วงเมษายน-พฤษภาคมจากสภาพอากาศร้อนและวันหยุดยาวช่วยพยุงไว้ได้ ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรครึ่งปีแรก 2569 จะอยู่ที่ 1.62 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) คิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปี ข้อสังเกตและปัจจัยกดดัน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2569 อาจถูกกดดันจากผลประกอบการที่อ่อนตัวของ CPAXT ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นรวมจะอยู่ที่ 22.3% (-50bps YoY, -40bps QoQ) นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากต้นทุนโลจิสติกส์และค่าสาธารณูปโภค อย่างไรก็ตาม บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีผ่านนวัตกรรมสินค้าและการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ 1.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยในอนาคต สรุปมุมมองการลงทุน KGI ประเมินว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่เทรดบน PER 14.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจเดียวกันในระดับสากล ถือว่ามีความเสี่ยงขาลงจำกัด โดยราคาเป้าหมาย 59.00 บาท อ้างอิงจาก PER 18.0 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตและการขยายสาขาที่ยังเป็นไปตามเป้าหมาย 700 สาขาต่อปี แม้จะมีความไม่แน่นอนในไตรมาสถัดไปจากฤดูฝน แต่พื้นฐานของ CPALL ยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรับมือกับความท้าทายได้