2026-07-09T14:46:56+00:00 iaa SAPPE บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) SAPPE ลุ้นกำไรไตรมาส 2 ฟื้นตัวตามฤดูกาล จับตาต้นทุนกดดันมาร์จิ้น ไฮไลท์สำคัญ ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SAPPE ในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 191 ล้านบาท แม้จะ เติบโตขึ้น 5% จากไตรมาสก่อน (QoQ) ตามปัจจัยฤดูกาลที่หนุนยอดขาย แต่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ยังคง หดตัวลง 23% เนื่องจากภาระค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นตามแผนธุรกิจเชิงรุกในปีนี้ เจาะลึกผลประกอบการและปัจจัยกระทบ การเติบโตในไตรมาส 2/2569 ได้แรงหนุนจากยอดขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% QoQ โดยเฉพาะในภูมิภาคตะวันออกกลางที่การขนส่งสินค้ากลับเข้าสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม กำไรถูกกดดันจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1) อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ที่ลดลงเหลือ 44.5% จากต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น และ 2) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้นเป็น 31.0% เพื่อกระตุ้นยอดขาย ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 836 ล้านบาท (+6% YoY) โดยคาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในไตรมาส 3/2569 ซึ่งเป็นช่วง High Season ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักลงทุนควรจับตาปัจจัยเสี่ยงเรื่อง ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ ทั้งน้ำตาล วุ้นมะพร้าว และเม็ดพลาสติก PET รวมถึงความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่เป็นสกุลดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม SAPPE ยังมีจุดแข็งด้าน ESG ที่อยู่ในระดับดี (SET ESG Ratings ระดับ A) และมีแผนขยายตลาดในอินโดนีเซียผ่านคู่ค้ารายใหม่ที่จะช่วยหนุนรายได้ในอนาคต ทั้งนี้ บล.เอเซียพลัส ให้คำแนะนำ "Trading" โดยกำหนด ราคาเป้าหมายที่ 30.50 บาท อิง PER ที่ 11.3 เท่า บทสรุปกลยุทธ์ สำหรับนักลงทุนที่สนใจ SAPPE แนะนำให้ รอซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว เพื่อเก็งกำไรการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 3/2569 และรอรับเงินปันผลปี 2569 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนสูงถึง 6.8% ซึ่งถือเป็นโอกาสในการสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานแกร่งและมีการเติบโตต่อเนื่องตามฤดูกาล