2026-07-09T14:46:46+00:00 iaa LH บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) จับตา Land and Houses ลุ้นฟื้นตัวช่วงปลายปีรับอานิสงส์ยอดโอนคอนโดใหม่ สรุปภาพรวมและคำแนะนำการลงทุน บล. KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH โดยคงคำแนะนำ Neutral (ถือ) พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท โดยประเมินว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 จะยังคงชะลอตัวจากปัจจัยกดดันรอบด้าน แต่คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาโดดเด่นที่สุดในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ จากการรับรู้รายได้ก้อนใหญ่และการขายสินทรัพย์ วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 727 ล้านบาท ลดลง 47% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากขาดกำไรจากการขายสินทรัพย์เหมือนปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คาดว่าจะ ฟื้นตัวขึ้น 5% จากยอดขายที่อยู่อาศัยที่ปรับตัวดีขึ้นและการบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ดีขึ้นมาอยู่ที่ 18.5% ทั้งนี้ ยอดพรีเซลในครึ่งปีแรกคาดว่าจะอยู่ที่ 5.2 พันล้านบาท ลดลง 36% YoY เนื่องจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์แนวราบยังคงซบเซา ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต จุดที่น่าจับตามองคือช่วงไตรมาส 4/2569 ซึ่งคาดว่าจะเป็นจุดสูงสุดของปี โดยมีปัจจัยบวกจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม "Wanvayla" มูลค่า 1.5 หมื่นล้านบาท รวมถึงการรับรู้กำไรจากการขายอพาร์ตเมนต์ในสหรัฐฯ และโรงแรมในไทยรวมกว่า 3 พันล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังมีการเปิดตัวโรงแรม Grand Centre Point Voyage Pattaya ในวันที่ 1 ตุลาคมนี้ ซึ่งจะช่วยเสริมรายได้ประจำให้แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระวังความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจ หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง และมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดของสถาบันการเงิน สรุปสถานะทางการเงิน บริษัทมีการบริหารจัดการสินทรัพย์และหนี้สินอย่างรัดกุม โดยคาดการณ์กำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ที่ 3.4 พันล้านบาท เติบโต 17% YoY และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องอีก 20% ในปี 2570 สำหรับกลยุทธ์การลงทุน KGI ประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี SOTP แบ่งเป็นมูลค่าธุรกิจหลัก 1.00 บาท และมูลค่าจากการลงทุน 3.00 บาท รวมเป็นราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท โดยเน้นย้ำว่าภาพรวมธุรกิจยังต้องอาศัยการฟื้นตัวของยอดขายและกำไรจากการขายสินทรัพย์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก