2026-05-29T03:53:26+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH สดใสรับหน้าฝน คาดกำไร Q2 ฟื้นตัวแรงหนุนจากผู้ป่วยไทยและต่างชาติ ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินทิศทางธุรกิจของ BCH ในช่วงไตรมาส 2/2569 มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการฟื้นตัวของรายได้กลุ่มผู้ป่วยไทยเงินสดที่กลับมาคึกคักหลังเข้าสู่ฤดูฝนเร็วกว่าปกติ ส่งผลให้มีผู้ป่วยโรคระบบทางเดินหายใจและโควิด-19 เพิ่มขึ้น ประกอบกับรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่กลับมาใช้บริการมากขึ้นหลังสิ้นสุดเทศกาลรอมฎอน เจาะลึกปัจจัยบวกและผลการดำเนินงาน ในส่วนของรายได้ประกันสังคม แม้จำนวนผู้ประกันตนจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 1.02 ล้านราย แต่บริษัทได้รับอานิสงส์จากการรักษาโรคซับซ้อนและการขยายสิทธิประโยชน์ใหม่ๆ รวมถึงการรับรู้รายได้พิเศษจากภาระเสี่ยง 26 โรคเรื้อรังราว 70-80 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569 นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) มีแนวโน้มฟื้นตัว จากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นและการลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เนื่องจากไม่มีค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงานและค่าซ่อมบำรุงเครื่องมือแพทย์เหมือนไตรมาสก่อนหน้า ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 1,223 ล้านบาท ภายใต้สมมติฐานรายได้ที่ค่อนข้างระมัดระวัง (Conservative) ที่ 12,138 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของผู้บริหารที่ตั้งเป้าเติบโตระดับ Mid-Single Digit ทั้งนี้ยังมี ปัจจัยบวก (Upside) ที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ คือโอกาสในการปรับขึ้นค่ารักษาประกันสังคมในช่วงปลายปี และความคืบหน้าของผู้ป่วยคูเวต ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญในช่วงครึ่งปีหลัง สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย บล.เอเซียพลัส แนะนำ “ซื้อ” โดยกำหนด ราคาเหมาะสมที่ 11.00 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (Discounted Cash Flow) พร้อมประเมินแนวโน้มราคาหุ้นในเชิงเทคนิคเป็นแบบ Sideways โดยมีแนวรับอยู่ที่ 9.00-9.20 บาท และแนวต้านที่ 9.95-10.70 บาท นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ความขัดแย้งในต่างประเทศและปัจจัยฤดูกาลที่จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในระยะถัดไป