2026-05-29T03:52:55+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH ลุ้นฟื้นตัวครึ่งปีหลัง 2569 พร้อมจับตาความชัดเจนรายได้ประกันสังคม ไฮไลท์สำคัญ บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH ตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโตในระดับเลขหลักเดียว โดยมีสัญญาณบวกจากการฟื้นตัวของรายได้ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา และคาดการณ์ว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) จะมีความแข็งแกร่งกว่าครึ่งปีแรก (1H69) โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการขยายบริการทางการแพทย์และการรอความชัดเจนเรื่องการปรับขึ้นอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมในไตรมาส 4/2569 มุมมองและคำแนะนำจากโบรกเกอร์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับหุ้น BCH โดยกำหนด ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 12 บาทต่อหุ้น ซึ่งประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยอ้างอิง WACC ที่ 7.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 2.5% ทั้งนี้โบรกเกอร์มองว่ากำไรในไตรมาส 2/2569 มีแนวโน้ม ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนจากการขยายบริการในขณะที่รายได้ยังเติบโตในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม หากสำนักงานประกันสังคมมีการจ่ายเงินรายได้เพิ่มเติมสำหรับบริการโรคเรื้อรัง 26 โรค อาจเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนกำไรได้ ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ในด้านการดำเนินงาน BCH มุ่งเน้นการยกระดับรายได้ต่อผู้ประกันตนผ่านบริการเชิงรุก เช่น การตรวจสุขภาพและวัคซีน โดยปัจจุบันโรงพยาบาลเอกชนได้ยื่นข้อเสนอขอปรับขึ้นอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมใน 3 ส่วนหลัก ซึ่งหากมีการปรับขึ้นเฉลี่ย 5% จะถือเป็น ผลบวกต่อประมาณการกำไรปี 2570 ถึง 13% นอกจากนี้ บริษัทยังมีการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติในกลุ่ม CLMV และตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวังคือ ความล่าช้าในการปรับอัตราเบิกจ่ายประกันสังคม ภาวะเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อกลุ่มผู้ป่วยทั่วไป และภาระต้นทุนจากโรงพยาบาลแห่งใหม่ที่อาจกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น บทสรุปการลงทุน ภาพรวมธุรกิจของ BCH ยังคงมีความมั่นคงด้วยเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่ แม้ผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 จะเผชิญกับความท้าทายจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มการเติบโตจะเริ่มชัดเจนขึ้นในครึ่งปีหลังจากการขยายบริการที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ แม่สาย และการรุกตลาดผู้ป่วยต่างชาติ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าเรื่องการปรับอัตราค่าบริการประกันสังคมอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลกำไรในอนาคต