2026-06-04T03:47:49+00:00 iaa BGRIM บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) BGRIM ปรับกลยุทธ์รับมือต้นทุนก๊าซพุ่ง โบรกฯ หั่นเป้ากำไรแต่ยังมองเห็นโอกาสเติบโตระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM เผชิญความท้าทายจากต้นทุนราคาก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้โบรกเกอร์ Kasikorn Securities (KS) ตัดสินใจปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลง 16% และปี 2570 ลง 12% เพื่อสะท้อนสมมติฐานราคาก๊าซใหม่ที่ 350 บาท/MMBTU อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเดินหน้าขยายธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์และโครงการพลังงานลมตามแผนที่วางไว้ เจาะลึกสถานการณ์และผลประกอบการ ในไตรมาส 1/2569 BGRIM มีกำไรปกติอยู่ที่ 507 ล้านบาท ซึ่งได้รับแรงกดดันจากอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลงและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้จะลดลงแต่ยังถูกชดเชยด้วยต้นทุนก๊าซและค่า Ft ที่ลดลง ทั้งนี้ KS ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 15.00 บาท เหลือ 14.50 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าแบบ DCF (WACC 5.7%) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากราคาก๊าซที่ผันผวน โดยคาดการณ์ว่าส่วนต่างกำไร (Unit Spread) จะลดลงจาก 1.33 บาท/หน่วย เหลือ 1.1 บาท/หน่วย ข้อสังเกตเชิงกลยุทธ์ จุดที่น่าสนใจคือความพยายามของ BGRIM ในการเจรจากับลูกค้าอุตสาหกรรมกว่า 50% เพื่อปรับใช้โครงสร้างค่าไฟฟ้าที่อิงกับราคาก๊าซ ซึ่งถือเป็น ผลบวกในการช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุน และช่วยพยุงค่า Unit Spread ให้ยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจ นอกจากนี้ โครงการพลังงานลมในเกาหลีใต้ที่มีความคืบหน้ากว่า 80% คาดว่าจะเริ่ม COD เต็มรูปแบบในเดือนมิถุนายน 2569 ซึ่งจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรที่สำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ผลประกอบการระยะสั้นจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงาน แต่ BGRIM ยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งผ่านการขยายฐานธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ขนาด 96 MW ซึ่งอยู่ระหว่างก่อสร้างและมีสัญญาระยะยาว 15 ปีรองรับ รวมถึงเป้าหมายการขยายกำลังการผลิตดาต้าเซ็นเตอร์สู่ 300 MW ภายในปี 2573 สำหรับนักลงทุนที่สนใจควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซอย่างใกล้ชิด เนื่องจาก ความเสี่ยงจากราคาก๊าซที่อาจสูงกว่าคาดการณ์ยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญ ต่ออัตรากำไรในอนาคต