2026-06-04T03:47:27+00:00 iaa BCPG บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) BCPG จ่อรับทรัพย์ก้อนโตจากการขายโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ โบรกฯ ชี้กำไรปี 69 พุ่งกระฉูด ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย (KS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCPG หลังบริษัทประกาศแผนขายโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ 2 แห่งในเมือง Hamilton ประเทศสหรัฐฯ มูลค่ารวมกว่า 1.1 หมื่นล้านบาท โดยคาดว่าจะรับรู้กำไรพิเศษก้อนใหญ่ในปี 2569 ส่งผลให้โบรกเกอร์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 104% เป็น 4.7 พันล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.30 บาท เจาะลึกรายละเอียดการลงทุน ผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/2569 ของ BCPG ออกมาโดดเด่นด้วยกำไรปกติ 722 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 11% สำหรับดีลการขายเงินลงทุนใน Hamilton นั้น บริษัทคาดว่าจะได้รับเงินสดประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท และรับรู้กำไรจากการขายราว 2.5 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม การขายสินทรัพย์นี้จะทำให้บริษัทเสียส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าดังกล่าวไปในอนาคต ส่งผลให้ KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2570 และ 2571 ลง 36% และ 34% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการสูญเสียรายได้จากส่วนแบ่งกำไรดังกล่าว ข้อสังเกตและความเสี่ยงที่ต้องจับตา แม้จะมีกำไรพิเศษเข้ามาหนุน แต่โบรกเกอร์มองว่ารายการนี้มี ผลลบต่อการเติบโตในระยะยาว เนื่องจากความเสี่ยงในการนำเงินสดที่ได้จากการขายไปลงทุนใหม่ (Reinvestment Risk) โดยโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ เดิมสร้างรายได้ที่มั่นคงจากค่าความพร้อมจ่ายไฟฟ้าไปจนถึงปี 2591 อีกทั้งบริษัทอาจเผชิญความท้าทายในการหาโครงการใหม่ที่มีผลตอบแทน (IRR) สูงใกล้เคียงกับสินทรัพย์เดิมที่ขายออกไป สรุปภาพรวมการลงทุน ในภาพรวม KS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ BCPG โดยมองว่ามูลค่าที่ได้รับกลับมาสะท้อนถึงผลตอบแทนที่คุ้มค่าและสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่บริษัทกำหนดไว้ แม้ราคาหุ้นอาจได้รับผลกระทบจากความกังวลเรื่องการหาโครงการใหม่มาทดแทน แต่ด้วยกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากการขายสินทรัพย์ครั้งนี้ จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและศักยภาพในการขยายธุรกิจในอนาคตได้เป็นอย่างดี