2026-06-08T03:45:28+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) เมย์แบงก์ปรับลดคำแนะนำ BBL สู่ระดับถือ หลังอัพไซด์จำกัดแม้สินเชื่อธุรกิจยังแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำหุ้น BBL จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยคงราคาเป้าหมายที่ 180 บาท อิงจาก P/BV ที่ 0.6 เท่า และ ROE ที่ 8.1% เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแล้วถึง 11% ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ทำให้อัพไซด์เริ่มจำกัด แม้ภาพรวมธุรกิจธนาคารจะยังมีความแข็งแกร่งจากความต้องการสินเชื่อขนาดใหญ่ที่เติบโตต่อเนื่อง วิเคราะห์เจาะลึกผลการดำเนินงาน ในส่วนของสินเชื่อ 1Q69 พบว่าความต้องการสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและสะสมสินค้าคงคลัง โดยคาดว่าโมเมนตัมจะเติบโตต่อเนื่องใน 2H69 จากเม็ดเงินลงทุน FDI ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และดาต้าเซ็นเตอร์ ทั้งนี้คาดว่า NIM จะผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q69 และจะทรงตัวหรือดีขึ้นในครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ BBL ยังได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากรายได้เงินปันผลที่เติบโตโดดเด่น โดยใน 1Q69 พุ่งขึ้นกว่า 110% YoY และคาดว่าทั้งปีจะเติบโตได้ถึง 150% YoY จากการลงทุนในหุ้นและกองทุนวายุภักษ์ รวมถึงแนวโน้ม Credit Cost ที่จะลดลงใน 2H69 หลังตั้งสำรองล่วงหน้าไปแล้วใน 1Q69 ข้อสังเกตและความเสี่ยงที่ต้องจับตา ประเด็นที่ต้องระมัดระวังคือผลการดำเนินงานของ ธนาคาร Permata (อินโดนีเซีย) ซึ่งมีแนวโน้มเป็น ปัจจัยกดดันกำไรสุทธิของ BBL ตั้งแต่ 2Q69 เป็นต้นไป เนื่องจากคาดว่ากำไรของ Permata จะลดลง QoQ จากการตั้งสำรองที่สูงขึ้นและ NIM ที่ปรับตัวลดลง ประกอบกับความเสี่ยงจากหลักประกันสินเชื่อที่เป็นหุ้นในตลาดอินโดนีเซียที่ผันผวน อย่างไรก็ตาม ฐานะทางการเงินของ Permata ยังคงแข็งแกร่งด้วย NPL Coverage Ratio สูงถึง 356% และ CET-1 Ratio ที่ 26% บทสรุปการลงทุน โดยรวม BBL ยังคงเป็นธนาคารที่มีความมั่นคงสูงและได้รับประโยชน์จากภาพรวมตลาดหุ้นที่เอื้ออำนวย แต่ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาสะท้อนปัจจัยบวกไปพอสมควรแล้ว ทำให้นักวิเคราะห์เลือกปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" เพื่อรอดูสถานการณ์การตั้งสำรองและผลกำไรจากธุรกิจในต่างประเทศที่จะเริ่มเห็นผลกระทบชัดเจนขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 เป็นต้นไป