2026-06-08T03:42:33+00:00 iaa SCC บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด(มหาชน) SCC ปรับโครงสร้างการเงินขายหุ้น CAP ลดหนี้ พร้อมขยับราคาเป้าหมาย ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ประกาศความสำเร็จในการขายหุ้นบริษัท Chandra Asri (CAP) สัดส่วน 14.9% ในตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย คิดเป็นมูลค่ารวม 2.49 หมื่นล้านบาท โดยเงินที่ได้รับจะนำไป ลดภาระหนี้สิน ซึ่งส่งผลบวกต่อสถานะทางการเงินโดยตรง ทำให้โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 5% และปี 2570 ขึ้น 7% พร้อมปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ขึ้นเป็น 238 บาท (จากเดิม 222 บาท) เนื้อหาและการวิเคราะห์ สำหรับการทำธุรกรรมครั้งนี้ INVX ระบุว่า SCC ขายหุ้น CAP ในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดประมาณ 31% เนื่องจากข้อจำกัดด้านสภาพคล่องของหุ้น แต่ในมุมมองเชิงบวก การได้รับเงินสดก้อนใหญ่จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้ประมาณ 750 ล้านบาทต่อปี (บนสมมติฐานต้นทุนทางการเงิน 3%) ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) ปรับตัวดีขึ้นจาก 0.7 เท่า เหลือ 0.6 เท่า ทั้งนี้ INVX ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTP โดยให้ EV/EBITDA ที่ 8 เท่าสำหรับธุรกิจเคมิคอลส์และบรรจุภัณฑ์, 9 เท่าสำหรับธุรกิจซีเมนต์ และ PBV 1.5 เท่าสำหรับบริษัทร่วม ข้อสังเกตและแนวโน้มผลประกอบการ ในส่วนของผลประกอบการ INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q2/2569 จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากธุรกิจเคมิคอลส์ได้รับผลกระทบจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ขาดแคลนวัตถุดิบแนฟทาและต้องปิดโรงงาน LSP ส่งผลให้มีต้นทุนคงที่เพิ่มขึ้น 400 ล้านบาทต่อเดือน อย่างไรก็ตาม กำไรปกติมีแนวโน้ม เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) จากรายได้เงินปันผลตามฤดูกาลและธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ส่วนภาพรวมปี 2569 คาดว่ากำไรจะเติบโตขึ้นจากมาตรการประหยัดต้นทุนในธุรกิจซีเมนต์และการฟื้นตัวของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ สรุปคำแนะนำการลงทุน แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายขึ้น แต่ INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับหุ้น SCC เนื่องจากยังมีความไม่แน่นอนสูงจากสถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัตถุดิบ รวมถึงความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาดในธุรกิจซีเมนต์และเคมิคอลส์ ซึ่งนักลงทุนควรติดตามปัจจัยเรื่องต้นทุนวัตถุดิบและอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิดต่อไป