2026-06-11T03:36:13+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ธนาคารกรุงเทพ (BBL) รับมือความเสี่ยงอินโดนีเซีย มั่นใจพื้นฐานแกร่งพร้อมรับวัฏจักรลงทุนไทย ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับหุ้น BBL โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 180 บาท ต่อหุ้น แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 2% จากความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยในอินโดนีเซีย แต่ธนาคารยังคงมีจุดแข็งจากการเป็นผู้นำที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากวัฏจักรการลงทุนในไทยที่กำลังฟื้นตัว รวมถึงมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ รายละเอียดการวิเคราะห์ นักวิเคราะห์ประเมินว่าความเสี่ยงจาก Permata Bank ในอินโดนีเซียอยู่ในระดับที่จัดการได้ โดยธนาคารมีงบดุลที่แข็งแกร่งและมีอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (CAR) สูงถึง 33.9% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากนโยบายดอกเบี้ยขาขึ้นในอินโดนีเซียจะกดดัน NIM ของ BBL ให้ลดลงราว 2 bps ในปี 2569 และคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะลดลง 13% โดยในไตรมาส 2/2569 (2Q69) คาดว่ากำไรจะปรับตัวลดลงทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากแรงกดดันด้านรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่เพิ่มขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าวัฏจักรการลดดอกเบี้ยในไทยน่าจะสิ้นสุดลงแล้ว และคาดว่า NIM ของ BBL จะผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q69 สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการ Credit Cost ปี 2569 ขึ้น 4 bps เป็น 1.4% เพื่อรองรับความไม่แน่นอนดังกล่าว อย่างไรก็ตาม BBL ยังคงมีระดับ LLR Coverage ที่สูงถึง 305% ซึ่งถือเป็นกันชนที่แข็งแกร่ง บทสรุปการลงทุน แม้จะมีปัจจัยลบจากต่างประเทศ แต่ BBL ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบจากการเติบโตของยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนจาก BoI ในประเทศไทย นอกจากนี้ยังคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลปี 2569 ไว้ที่ 10 บาทต่อหุ้น คิดเป็น อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 5.9% ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนราคาหุ้นในระยะยาว โดยโบรกเกอร์ใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบ 2-stage DDM ในการกำหนดราคาเป้าหมาย