2026-06-17T03:33:35+00:00 iaa TISCO บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) TISCO ลุ้นกำไรไตรมาส 2 โตเด่นรับอานิสงส์ธุรกิจตลาดทุนคึกคัก ไฮไลท์สำคัญ บล.พาย (Pi) ออกบทวิเคราะห์หุ้น TISCO โดยคงคำแนะนำ "ถือ" พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 115 บาท (จากเดิม 110 บาท) โดยใช้วิธีคำนวณ GGM (ROE 16%, TG 2%) อิง PBV ปี 2569 ที่ 2.1 เท่า ชูจุดเด่นด้านการจ่ายเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.7% ต่อปี วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจ คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโต 8% YoY และ 2% QoQ โดยมีปัจจัยบวกจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ขยายตัว และรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งจากธุรกิจตลาดทุนที่ได้รับอานิสงส์จากบรรยากาศการลงทุนที่สดใส มูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้น 50-60% YoY รวมถึงรายได้จากธุรกิจจัดการกองทุนที่เพิ่มขึ้น สำหรับภาพรวมทั้งปี 2569 คาดว่ากำไรจะกลับมาขยายตัวได้ 4% และต่อเนื่องอีก 3% ในปี 2570 โดยมี ROE อยู่ในระดับสูงที่ 15.9% และ 16.1% ตามลำดับ ข้อสังเกตด้านสินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ ในด้านสินเชื่อคาดว่าจะขยายตัว 0.4% QoQ ฟื้นตัวจากไตรมาสแรก โดยได้แรงหนุนจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์และจักรยานยนต์ใหม่ รวมถึงสินเชื่อบริษัทขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม คุณภาพสินเชื่อมีความเสี่ยงอ่อนแอลงจากสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ส่งผลให้คาดการณ์ NPL ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยอยู่ที่ 2.2% แต่ธนาคารยังคงรักษาระดับ Coverage ratio ไว้ในระดับสูงที่ 190% ซึ่งถือว่ามีความแข็งแกร่งเพียงพอในการรองรับความเสี่ยง สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะซื้อขายที่ระดับ 2.1 เท่าของ PBV ซึ่งถือว่าไม่ถูก (+1.5SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี) แต่ด้วยความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่นและนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ (คาดจ่าย 7.75 บาท/หุ้น) ทำให้ TISCO ยังคงเป็นหุ้นที่น่าถือครองเพื่อรับผลตอบแทนจากเงินปันผล นอกจากนี้ธนาคารยังมีความแข็งแกร่งของเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงที่ระดับ 19% พร้อมรับมือกับความผันผวนทางเศรษฐกิจได้เป็นอย่างดี