2026-06-17T03:19:43+00:00 iaa PTTGC บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) KGI หั่นราคาเป้าหมาย PTTGC หลังข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านกดดันราคาน้ำมันดิบ ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI ปรับลดคำแนะนำหุ้น PTTGC ลงจาก Outperform เป็น Neutral พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 35.00 บาท จากเดิม 40.00 บาท โดยประเมินว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงจากข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มอ่อนตัวลง ซึ่งจะกดดันราคาผลิตภัณฑ์โพลีเอทิลีน (PE) และส่วนต่างกำไรของธุรกิจโอเลฟินส์ในระยะถัดไป เจาะลึกสถานการณ์และผลประกอบการ นักวิเคราะห์ใช้การประเมินมูลค่าด้วยวิธี Adjusted EV/EBITDA ที่ 7.5 เท่า (ปรับลดจากเดิม 8.0 เท่า) เพื่อสะท้อนมุมมองที่เป็นลบต่อราคา PE ท่ามกลางสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันที่ไม่เอื้ออำนวย ทั้งนี้ คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q2/2569 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากไม่มีผลขาดทุนพิเศษเหมือนใน Q1/2569 และได้รับแรงหนุนจากธุรกิจโพลีโอเลฟินส์ อย่างไรก็ตาม บริษัทอาจต้องบันทึกผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน (Stock Loss) ใน Q2/2569 สวนทางกับกำไรจากสต็อกที่สูงถึง 7.2 พันล้านบาทใน Q1/2569 หลังจากราคาน้ำมันดิบดูไบปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้จะมีปัจจัยบวกจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้นในบางส่วน แต่บริษัทมีความเสี่ยงสำคัญจาก ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ค่าการกลั่น (GRM) และส่วนต่างราคาปิโตรเคมี นอกจากนี้ แม้การผลิตโอเลฟินส์ส่วนใหญ่จะมาจากก๊าซธรรมชาติ (ประมาณ 87% ใน Q1/2569) แต่การที่ราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวลงยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อภาพรวมกำไรของบริษัทอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สรุปภาพรวมการลงทุน การปรับลดราคาเป้าหมายครั้งนี้สะท้อนถึงความระมัดระวังต่อแนวโน้มธุรกิจปิโตรเคมีที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก แม้ PTTGC จะมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งในฐานะผู้นำอุตสาหกรรม แต่ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 35.00 บาท ซึ่งมี Upside เพียง 7.7% จากราคาปิดล่าสุดที่ 32.50 บาท นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นตัวแปรหลักที่จะกำหนดทิศทางกำไรของบริษัทในครึ่งปีหลัง