2026-05-29T06:41:01+00:00 iaa SAFE บริษัท เซฟ เฟอร์ทิลิตี้ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) SAFE: ธุรกิจ IVF ยังเผชิญความท้าทาย แต่ FSSIA มองไกลถึงการฟื้นตัว FSSIA วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจ IVF ปี 2026 ยังมีความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันสูง แต่คาดหวังการฟื้นตัวในอนาคต ไฮไลท์สำคัญ FSSIA ประเมินว่าธุรกิจ IVF ยังคงเผชิญกับความท้าทายจาก ภาวะเศรษฐกิจ ที่ส่งผลต่อความต้องการมีบุตร และการ แข่งขัน ที่สูงในตลาด คาดการณ์กำไร 2Q26 จะ ดีขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการปรับขึ้นค่าบริการ แต่ยัง ลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คงคำแนะนำ " ถือ " โดยรอสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนของอุตสาหกรรม IVF แนวโน้มอุตสาหกรรม IVF ที่ยังท้าทาย ภาวะเศรษฐกิจ และค่าครองชีพที่สูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการมีบุตร ลดลง อัตราการเกิดที่ ต่ำ ยังคงเป็นปัจจัยหนุนธุรกิจ IVF แต่การสนับสนุนจาก ภาครัฐ ยังไม่จูงใจเท่าที่ควร การ แข่งขัน ในประเทศยังคงสูงเนื่องจากจำนวนคลินิก IVF มากกว่าความต้องการ ตลาด IVF ในต่างประเทศ เช่น มาเลเซีย เติบโตสูงจากการสนับสนุนของรัฐบาล ข้อสังเกตและประมาณการ คาดการณ์โมเมนตัมกำไร 2Q26 จะ ดีขึ้น ต่อเนื่องจากผลของการปรับขึ้นค่าบริการ แต่ยัง ลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยสำคัญที่จะเป็น catalyst คือการออกกฏหมายอุ้มบุญและการส่งเสริมการมีบุตรจาก ภาครัฐ บริษัทคงเป้ารายได้ปี 2026 เติบโต 10% y-y และ FSSIA คงประมาณการกำไรปี 2026 +6% y-y รายได้ที่เติบโตมาจากจำนวนเคสที่ เพิ่มขึ้น ทั้ง IVF และ NGG คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA คงคำแนะนำ " ถือ " โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.25 บาท อิงจาก PE ค่าเฉลี่ยกลุ่มธุรกิจ IVF ในภูมิภาคที่ 16 เท่า และ Div. yield 7% SAFE ยังคงเป็นบริษัทที่มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและจ่ายปันผลปีละครั้งบน payout ratio 100% ของกำไร