2026-05-27T06:43:25+00:00 iaa VGI บริษัท วีจีไอ จำกัด (มหาชน) VGI: หุ้นเด่นเงินสดในมือ แต่การเติบโตยังไม่น่าดึงดูดใจ Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "Neutral" แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย VGI เหลือ 1.00 บาท ไฮไลท์สำคัญ KSS ปรับลดราคาเป้าหมาย VGI ลงเหลือ 1.00 บาท จากเดิม 1.29 บาท แม้ VGI จะมีจุดเด่นที่ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และ เงินสดในมือสูง แต่แนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการยัง ช้ากว่าที่คาด วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี FY27F-FY29F ลง 22-26% เนื่องจากธุรกิจใหม่ยัง ไม่ถึงจุดคุ้มทุน ธุรกิจหลักเติบโต ค่อนข้างจำกัด และแผนการลงทุนโครงการใหม่ยัง ไม่ชัดเจน VGI ตั้งเป้ารายได้ปี FY27F เติบโต 10-15% จากธุรกิจ Distribution และ Digital services แต่ธุรกิจสื่อนอกบ้าน (OOH media) ทรงตัว นอกจากนี้ KSS ยังมีมุมมอง เป็นลบ ต่อธุรกิจใหม่ที่ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน เป้าหมายการเติบโตของธุรกิจหลักที่ ค่อนข้างจำกัด และความเสี่ยงจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน JMART ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง KSS มองว่า VGI ยังมีความเสี่ยงจากการต่อสัมปทานสื่อบนสถานี BTS ที่จะสิ้นสุดในปี 2029 และความเสี่ยงจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน JMART อย่างไรก็ตาม VGI มีจุดเด่นที่ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดยมีมูลค่าเงินสดสุทธิต่อหุ้นสูงกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน นอกจากนี้ VGI ยังมีความเสี่ยงจากรายได้ค่าโฆษณาที่ผันแปรตามภาวะเศรษฐกิจ สัญญา สัมปทานบริหารสื่อโฆษณาและพื้นที่บน BTS ที่จะสิ้นสุดในพ.ค. 29 ธุรกิจใหม่ Digital services /Distribution ที่ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน และการด้อยค่าเงินลงทุนใน JMART สรุปและคำแนะนำ KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ VGI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.00 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of the Parts) โดยประเมินมูลค่าธุรกิจหลักด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ที่ WACC 12.7% และ Long-Term Growth Rate 2.5% KSS มองว่า VGI มีจุดเด่นที่ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง แต่การเติบโตของผลประกอบการยัง ไม่น่าดึงดูดใจ