2026-05-28T06:42:55+00:00 iaa ITEL บริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ เทเลคอม จำกัด (มหาชน) ITEL: กรุงศรีปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แม้เป้ารายได้ปี 2026F จะท้าทาย ไฮไลท์สำคัญ: ก้าวสู่ผู้ให้บริการระดับภูมิภาค ITEL เดินหน้าปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่สู่การเป็นผู้นำด้าน Connectivity และ Network as a Service พร้อมประกาศต่ออายุสัญญาโทรคมนาคมยาว 15 ปี โดยมุ่งเน้นการขยายโครงข่ายใยแก้วนำแสงและ Data Center รองรับกลุ่ม Hyperscaler และหน่วยงานภาครัฐ ผ่านบริษัทย่อยใหม่ อาทิ Interlink Health Tech (IHT), Blue Solution และ ITEL Global เพื่อยกระดับจากผู้ให้บริการในประเทศสู่ผู้เล่นระดับอาเซียน "ITEL มุ่งมั่นเปลี่ยนผ่านสู่ International Player ด้วยการเชื่อมต่อโครงสร้างพื้นฐานข้ามพรมแดนและเส้นทางรถไฟ พร้อมวางรากฐานเทคโนโลยี AI และ Cybersecurity เพื่อรองรับเศรษฐกิจดิจิทัล" เนื้อหาผลการดำเนินงาน: รายได้ชะลอตัวแต่ธุรกิจใหม่เริ่มฉายแวว ในไตรมาส 1/2569 บริษัทมีรายได้รวม 770 ล้านบาท ลดลงจาก 830 ล้านบาท ในปีก่อนหน้า โดยกำไรสุทธิมีการเติบโตเล็กน้อยจากกำไรพิเศษอัตราแลกเปลี่ยน 17 ล้านบาท ทั้งนี้ ธุรกิจหลักอย่าง Data Service ยังเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนบุคลากรและโครงสร้างพื้นฐาน สำหรับตัวเลขสำคัญอื่นๆ ได้แก่ จำนวนลูกค้าบริหารจัดการ 151,000 ราย , สัดส่วนรายได้ประจำ (Recurring Revenue) อยู่ที่ 50% และมี Backlog รวม 2,520 ล้านบาท (แบ่งเป็น Recurring 377 ล้านบาท และ Non-recurring 1,443 ล้านบาท ) ในขณะที่ธุรกิจ IHT เริ่มสร้างรายได้ 180 ล้านบาท ด้วยกำไรขั้นต้น 15% ข้อสังเกต: ความท้าทายจากการรอคอยงบประมาณภาครัฐ บริษัทกำลังเผชิญกับความท้าทายจากการหมดสัญญาของลูกค้ารายใหญ่ (User 1 และ User 2) ที่ยังไม่มีการต่อสัญญาอย่างเป็นทางการเนื่องจากรอการอนุมัติงบประมาณจาก กสช. ส่งผลให้ Churn Rate สูงขึ้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยบวกจากงบประมาณยูโซ่ที่ขยายตัวเป็น 40,000 ล้านบาท (จากเดิม 24,000 ล้านบาท) ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญในการขยายบริการในพื้นที่ห่างไกลและรักษาเสถียรภาพของรายได้ในระยะยาว สรุปภาพรวมและทิศทางอนาคต ITEL วางเป้าหมายฟื้นตัวในไตรมาส 3 และ 4 ของปี 2569 โดยคาดหวังการรับรู้รายได้จากกลุ่ม Hyperscaler ที่มีศักยภาพเติบโตถึง 1,000 ล้านบาท ในปีนี้ พร้อมเร่งปรับโครงสร้างต้นทุนธุรกิจ Data Service ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น นักลงทุนควรจับตาการอนุมัติสัญญาจากภาครัฐและผลประกอบการจากบริษัทย่อยใหม่ที่จะเริ่มเห็นภาพชัดเจนขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง เจาะประเด็นร้อน (Q&A) การต่อสัญญา User 1 และ 2: ยังอยู่ระหว่างรอการอนุมัติงบประมาณใหม่จาก กสช. ในไตรมาส 2 รายได้จาก Hyperscaler: คาดเห็นความชัดเจนของสัญญาในไตรมาส 2 โดยมีเป้าหมายเติบโต 1 พันล้านบาทในปีนี้ ความเชื่อมั่นกำไร: มั่นใจว่ากำไร Core Profit จะเติบโตได้ในไตรมาส 3 และ 4 จากการรับรองสัญญาใหม่และธุรกิจ Data Center ผลกระทบจากสงคราม: ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่ออุปกรณ์ แต่ต้องบริหารจัดการต้นทุนพลังงานและ Core Fiber อย่างใกล้ชิด การเติบโตของบริษัทย่อย: คาดเห็นภาพชัดเจนในไตรมาส 3 จากโครงการเชื่อมต่อข้ามประเทศและสัญญา OTC ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้