2026-05-27T06:41:15+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH ราคาเป้าหมายใหม่ 8 บาท จาก BLS หลังกำไรปี 2569 ส่อแววลดลง ไฮไลท์สำคัญ BLS (บัวหลวงหลักทรัพย์) ปรับลดราคาเป้าหมาย BCH (Bangkok Chain Hospital) ลงเหลือ 8 บาท จากเดิม 10.50 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ขาย" หลังประเมินว่ากำไรปี 2569 มีแนวโน้มถูกปรับลดลงอีก 10-15% จากประมาณการเดิม วิเคราะห์ผลกระทบ BLS คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 259 ล้านบาท ลดลง 19% YoY และ 3% QoQ โดยมีปัจจัยกดดันจาก ผู้ป่วยเงินสดชาวไทยชะลอการเข้ารับการรักษา เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และความกังวลต่อสถานการณ์ในอ่าวเปอร์เซีย นอกจากนี้ รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติยังอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำ ทำให้ BCH เสียเปรียบในการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่ม ข้อสังเกตและเหตุผล BLS มองว่าเป้าหมายการเติบโตของกำไรปี 2569 ของ BCH เป็นไปได้ยาก เนื่องจาก 1) แนวโน้มผู้ป่วยเงินสดในประเทศที่อ่อนแอ 2) สัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติที่ยังต่ำ และ 3) แม้ว่าอัตราค่าหัวประกันสังคมมีแนวโน้มปรับเพิ่ม แต่คาดว่าจะเริ่มใช้จริงได้เต็มรูปแบบในไตรมาส 4/2569 ทำให้ BCH ได้ประโยชน์จำกัดในปีนี้ ทั้งนี้ BLS คาดอัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 จะอยู่ที่ 27% ลดลง 100bps YoY สรุปและคำแนะนำ BLS ประเมินว่ามูลค่าหุ้น BCH ยังตึงตัว โดยราคาเป้าหมายใหม่ 8 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอยู่ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน จึงแนะนำ "ขาย" BCH และแนะนำให้ "ซื้อ" PR9 แทน เนื่องจากคาดการณ์การฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของผู้ป่วยต่างชาติจากตะวันออกกลางในช่วงครึ่งหลังของปี 2569