2026-05-26T06:44:18+00:00 iaa VGI บริษัท วีจีไอ จำกัด (มหาชน) VGI: กรุงศรีฯ ปรับลดราคาเป้าหมาย แม้มีเงินสดในมือสูง ไฮไลท์สำคัญ: กรุงศรีฯ ปรับลดราคาเป้าหมาย VGI เป็น 1.00 บาท แม้มีเงินสดในมือสูงถึง 0.99 บาท/หุ้น แต่แนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการยังช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ การวิเคราะห์ผลประกอบการและประมาณการ: กรุงศรีฯ ปรับลดประมาณการกำไรปี FY27F-FY29F ลง 22-26% เนื่องจากธุรกิจใหม่ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน และธุรกิจหลักเติบโตจำกัด VGI ตั้งเป้ารายได้ปี FY27F เติบโต 10-15% จากธุรกิจ Distribution และ Digital services แต่ธุรกิจ OOH media ทรงตัว Media capacity ลดลง 20% แต่คาดไม่กระทบรายได้ ธุรกิจใหม่ยังมีความไม่แน่นอนสูง แม้ RCare มีแนวโน้มฟื้นตัว แต่ธุรกิจอื่น ๆ ยังขาดทุน แผนใช้เงินเพิ่มทุน PP 1.3 หมื่นล้านบาท ยังอยู่ระหว่างศึกษาโครงการ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง: กรุงศรีฯ มีมุมมองเชิงลบต่อธุรกิจใหม่ที่ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน ธุรกิจหลักเติบโตจำกัด และการลงทุนใหม่ยังไม่ชัดเจน ความเสี่ยงจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน JMART ยังคงมีอยู่ นอกจากนี้ VGI ยังมีความเสี่ยงจากรายได้ค่าโฆษณาที่ผันแปรตามเศรษฐกิจ สัญญา สัมปทาน BTS ที่จะสิ้นสุดในปี 2029 และการถูก ก.ล.ต. ตรวจสอบ สรุปและคำแนะนำ: กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "Neutral" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 1.00 บาท (เดิม 1.29 บาท) โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยมีมูลค่า VGI core business ที่ 0.66 บาท/หุ้น, PLANB ที่ 0.27 บาท/หุ้น และ JMART ที่ 0.06 บาท/หุ้น แม้แนวโน้มการฟื้นตัวยังไม่น่าสนใจ แต่ VGI มีจุดเด่นที่ฐานะการเงินแข็งแกร่ง