2026-05-27T06:42:39+00:00 iaa IVL บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) IVL กำไรฟื้นแรง! KS มองบวก อัพราคาเป้าหมาย 26.30 บาท ไฮไลท์สำคัญ: จุดเปลี่ยนสู่การฟื้นตัว อินโดรามา เวนเจอร์ส (IVL) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ในฐานะจุดเปลี่ยนสำคัญของวัฏจักรธุรกิจ โดยบริษัทสามารถฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งจากจุดต่ำสุดในช่วงปี 2566–2568 รับอานิสงส์จากกลยุทธ์ "IVL 2.0" ที่เน้นวินัยทางการเงินและการดำเนินงาน ประกอบกับภาพรวมอุตสาหกรรมปิโตรเคมีโลกที่เริ่มเข้าสู่ภาวะสมดุล โดยเฉพาะการลดลงของกำลังการผลิตส่วนเกินในประเทศจีน ซึ่งช่วยหนุนให้อัตรากำไรของธุรกิจ PET ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ "ผลประกอบการไตรมาสแรกสะท้อนถึงวินัยด้านอุปทานและการบริหารจัดการภายในที่เข้มข้น ส่งผลให้ธุรกิจหลักอย่าง Combine PET กลับมาเป็นเครื่องยนต์สำคัญในการขับเคลื่อนกำไรอีกครั้ง" เนื้อหาการดำเนินงาน: รายได้และกำไรเติบโตชัดเจน ในไตรมาส 1/2569 IVL รายงาน รายได้รวมเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสก่อนหน้า ในขณะที่ กำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยบวกหลักมาจากอัตราการเดินเครื่อง (Utilization) ที่สูงขึ้น การบริหารจัดการต้นทุนโครงสร้างที่มีประสิทธิภาพ และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ PET ที่ขยายตัวจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบ ทั้งนี้ บริษัทประสบความสำเร็จในการบริหารจัดการสินค้าคงคลังผ่านระบบ Real-Time Data และกระบวนการ S&OE ทำให้ยอดพรีเซล (Pre-sales) เติบโตขึ้นในทุกมิติเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ข้อสังเกต: กลยุทธ์เชิงรุกและการบริหารความเสี่ยง บริษัทมีการปรับโครงสร้างธุรกิจอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการ ลดอัตราการเดินเครื่องในธุรกิจไฟเบอร์ดิบิด้า เพื่อรักษากระแสเงินสดและบริหารสินค้าคงคลังให้สอดคล้องกับอุปสงค์ที่ชะลอตัว นอกจากนี้ การควบรวมธุรกิจอินโดวีด้ากับ EPL Limited ถือเป็นก้าวย่างสำคัญในการขยายโอกาสในตลาดศักยภาพสูง ด้านภาระทางการเงินถือว่าทำได้ดีเยี่ยม โดย อัตราดอกเบี้ยจ่ายลดลงประมาณ 10% จากปีก่อนหน้า (เหลือประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ต่อปี) ผ่านการรีไฟแนนซ์และการบริหาร Working Capital ที่มีประสิทธิภาพ สรุปทิศทาง: มุ่งหน้าสู่ครึ่งปีหลังที่สดใส IVL ประเมินว่าผลประกอบการจะ ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในไตรมาส 2 และครึ่งหลังของปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากความพร้อมด้านวัตถุดิบและความได้เปรียบในการใช้เชลล์แก๊สในอเมริกาเหนือ ซึ่งเสถียรกว่าการพึ่งพาเนฟตา อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องจับตามองคือความผันผวนของอุปทานในจีน นโยบายรัฐบาล และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่อาจส่งผลต่อต้นทุนและอุปทานในตลาดโลก เจาะประเด็นร้อน (Q&A) แผนการปรับโครงสร้าง: เน้นลดอัตราการเดินเครื่องในธุรกิจไฟเบอร์ดิบิด้าเพื่อรักษากระแสเงินสด แนวโน้มกำไร Q2: คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากความพร้อมด้านวัตถุดิบและสภาพแวดล้อมตลาดที่ดีขึ้น สถานะ IPO อินโดวีด้า: ยังคง "Put on hold" รอจังหวะเวลาที่เหมาะสมจากสภาวะตลาดโลก ความได้เปรียบด้านวัตถุดิบ: การใช้เชลล์แก๊สในอเมริกาเหนือทำให้อัตรากำไรมีความเสถียรและแข็งแกร่งกว่าคู่แข่งที่ใช้เนฟตา