2026-05-27T06:41:30+00:00 iaa DELTA บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) DELTA: คาดการณ์กำไรปี 69-70 โตเด่น! อัพไซด์ HVDC หนุนราคาเป้าหมายใหม่ 336 บาท text-primary Maybank Securities (Thailand) ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย DELTA เป็น 336 บาท มองธุรกิจ Liquid Cooling หนุนการเติบโต text-primary ไฮไลท์สำคัญ Maybank Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้น DELTA แต่ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 336 บาท จากเดิม 162 บาท โดยมีเหตุผลหลักมาจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักในปี 2569/70 ขึ้น 24%/45% และปรับอัตราการเติบโตในระยะยาว (Terminal Growth Rate) เพิ่มขึ้นเป็น 9.5% จากเดิม 9.0% text-primary คาดการณ์การเติบโตของกำไร Maybank คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ DELTA ในปี 2569/70 จะเติบโตอย่างโดดเด่นที่ 61% และ 40% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากกลุ่มพลังงานเซิร์ฟเวอร์ AI และกลุ่มผลิตภัณฑ์ระบายความร้อนด้วยของเหลว (Liquid Cooling) ซึ่ง DELTA ได้เริ่มเดินสายการผลิตจำนวนมากตั้งแต่เดือนมีนาคม 2569 ผลิตภัณฑ์ Liquid Cooling มีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สูงถึงประมาณ 35-40% ซึ่งนับว่าสูงที่สุดในพอร์ตสินค้าทั้งหมดของ DELTA แม้ว่าในปัจจุบันผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะต้องจ่ายค่าลิขสิทธิ์ (Royalties) แต่ Maybank คาดว่า DELTA จะสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบเองได้ภายในปี 2570 text-primary ข้อสังเกตและโอกาสเพิ่มเติม DELTA ยังคงเป็นฐานการผลิตสำคัญของ Delta ไต้หวัน (DelTW) โดยมีสัดส่วนยอดขายและกำไรขั้นต้นคิดเป็น 38% และ 33% ของ Delta Group ใน 1Q69 ซึ่งเติบโตขึ้นจากเดิมที่ 33% และ 26% ในปี 2566 (ช่วงก่อนเริ่มการผลิต AI) นอกจากนี้ DelTW กำลังเตรียมการผลิตจำนวนมากสำหรับโซลูชันพลังงานไฟฟ้าแรงสูงกระแสตรง (HVDC) ขนาด ±400V/800V ในปี 2569/70 เพื่อรองรับกลุ่มผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscalers/CSPs) ที่ต้องการเปลี่ยนสถาปัตยกรรมระบบแบบ 48V เดิมที่เริ่มล้าสมัย ซึ่ง Maybank มองว่าเป็นโอกาสเติบโตเพิ่มเติมต่อประมาณการกำไรของ DELTA ในปี 2570/71 text-primary สรุป Maybank ยังคงแนะนำ "ถือ" หุ้น DELTA โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 336 บาท อิงจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรหลักในปี 2569 ที่ 61% และผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 2Q/3Q69 ซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้จ่ายในกลุ่ม AI/DC ทั่วโลกที่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ยังมีอัพไซด์ต่อประมาณการ หากมีการย้ายฐานการผลิตระบบพลังงานตู้แร็ค (Rack Power Systems) ขนาด ±400/800V จาก DelTW มายังไทย Maybank ประเมินมูลค่า DELTA ด้วยวิธี DDM (Dividend Discount Model) โดยมี Cost of Equity (COE) ที่ 10.4% อิงจาก beta ที่ 1.00, risk-free rate ที่ 3.0% และ market-return rate ที่ 10.4% และใช้อัตราการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth Rate) ที่ 9.5% เพื่อสะท้อนถึงการวางตำแหน่งที่ดีของ DELTA ในตลาด AI และการเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักจากการตัดสินใจของบริษัทแม่ในการย้ายฐานการผลิตจากจีนมายังประเทศไทย