2026-05-27T06:41:09+00:00 iaa MASTER บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) MASTER: เอเซีย พลัส ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12 บาท มองครึ่งปีหลังฟื้นตัว ไฮไลท์สำคัญ: กำไรโตสวนกระแสรายได้ บริษัท มาสเตอร์สไตล์ จำกัด (มหาชน) หรือ MASTER เผยผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 โดยแม้รายได้รวมจะปรับตัวลดลง 8% จากปีก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยภายนอก แต่บริษัทสามารถทำกำไรสุทธิเติบโตได้ถึง 13% สะท้อนถึงความสำเร็จในการปรับโครงสร้างธุรกิจและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวด โดยเฉพาะการขยายฐานรายได้จากกิจการร่วมค้า (Master Partner) ที่เพิ่มขึ้นจาก 8% เป็น 18% ของรายได้รวม "การปรับกลยุทธ์จากเน้นขยายฐานลูกค้าต่างชาติ มาเป็นการรักษาฐานลูกค้าในประเทศและพัฒนาศักยภาพภายในธุรกิจ คือหัวใจสำคัญที่ทำให้ MASTER ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้ท่ามกลางความท้าทายของภูมิรัฐศาสตร์" เจาะลึกผลการดำเนินงานและกลยุทธ์ ในไตรมาสนี้ MASTER เผชิญกับความท้าทายจากภาวะสงครามและภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อจำนวนลูกค้าต่างชาติ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) อยู่ที่ประมาณ 51% ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ด้านราคามาเป็น “Resource Pricing” เพื่อสะท้อนคุณภาพของแพทย์และหัตถการแทนการแข่งขันด้านราคาเพียงอย่างเดียว ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) สามารถควบคุมได้ดีที่ระดับ 38% โดยเน้นการใช้งบการตลาดให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุดผ่าน Influencer Engagement เพื่อสร้าง Word of Mouth ปัจจัยท้าทายและโอกาสในอนาคต ปัจจัยกดดันหลักยังคงเป็นสถานการณ์ในตะวันออกกลางและปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ที่กระทบต่อการเดินทางของลูกค้าต่างชาติ รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในหัตถการหน้าอก โบท็อก และฟิลเลอร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้เร่งเครื่องพัฒนาศักยภาพโรงพยาบาลในเครืออย่าง KIM และ DCH Hospital Center ให้เติบโตอย่างมั่นคง พร้อมเตรียมเปิดอาคารใหม่ 2 แห่งในช่วงไตรมาส 4/2569 เพื่อรองรับการฟื้นตัวของลูกค้าต่างชาติที่จะเริ่มชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าอินโดนีเซียที่เริ่มกลับมาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2569 บทสรุปและเป้าหมายปี 2569 MASTER ยังคงเป้าหมายรายได้รวมปีนี้ไว้เท่ากับปีก่อนหน้า โดยแบ่งสัดส่วนเป็นลูกค้าต่างประเทศ 30% และในประเทศ 70% สำหรับเป้าหมายระยะยาว บริษัทมุ่งเน้นการเพิ่ม Utilization Rate ของโรงพยาบาลเดิม และเตรียมขยายสาขาในภูมิภาคที่มีศักยภาพ เช่น สุราษฎร์ธานี และเชียงใหม่ (CMNH) โดยตั้งเป้าผลักดันอัตรากำไรขั้นต้นให้กลับไปสู่ระดับ 53–54% ภายในปี 2570 เจาะประเด็นร้อน (Q&A) การขยายสาขา: อาคารใหม่ 2 แห่งจะสร้างเสร็จใน Q4/2569 และเริ่มรับรู้รายได้ใน Q1/2570 ผลกระทบภูมิรัฐศาสตร์: กระทบต่อการจัดซื้อล่วงหน้าและงบประมาณ แต่บริษัทแก้เกมด้วยการเพิ่ม Marketing Efficiency การฟื้นตัวของพาร์ทเนอร์: โรงพยาบาล KIM และ DCH Hospital Center ฟื้นตัวชัดเจนและเติบโตต่อเนื่อง ลูกค้าอินโดนีเซีย: เริ่มกลับมาใช้บริการตั้งแต่เดือนมีนาคม 2569 โดยมีทีมผู้เชี่ยวชาญเฉพาะทางเข้ามาบริหาร ค่าตอบแทนแพทย์: ควบคุมอยู่ในกรอบ 20–22% ของรายได้รวม งบการตลาดต่างประเทศ: จัดสรรไว้ที่ 10–15% ของยอดขาย