2026-05-25T06:48:46+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC: FSSIA ชี้เป้า 18 บาท มองบวก MM Mega Market หนุนกำไร BJC ยังน่าสนใจ แม้ SSS ยังไม่ฟื้นตัว FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BJC โดยให้ ราคาเป้าหมาย 18.00 บาท มองว่าการเข้าซื้อ MM Mega Market จะเป็นปัจจัยบวกต่อกำไรในระยะยาว แม้ว่า SSS (Same Store Sales) ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ MM Mega Market หนุนกำไร BJC ได้ เสร็จสิ้นการขายที่ดิน ให้กับกลุ่ม TCC และ เข้าซื้อ MMVN จากกลุ่ม TCC แล้ว โดยจะเริ่มรวมงบการเงินของ MMVN ตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม 2569 และได้รับเงินสดสุทธิ 9.3 พันล้านบาทจากการขายที่ดิน บริษัทจะ บันทึกกำไรก่อนภาษี 3-3.6 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2569 สำหรับ MM Mega Market คาดว่าจะ ส่งผลบวกต่อกำไรของ BJC ประมาณ 100 ล้านบาท/ไตรมาส แผนปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร BJC มีแผนที่จะ ปิดสาขาไฮเปอร์มาร์เก็ต 9 แห่ง และ Mini Big C 26 แห่ง ในปี 2569 ซึ่งจะช่วย สนับสนุน EBIT (กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี) ประมาณ 2-3% ต่อปี ผู้บริหารตั้งเป้าปี 2569 โดยรวม MM Mega Market โดยมีเป้าหมาย 1) ยอดขายเติบโต +5% YoY 2) GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) ทรงตัว YoY และ 3) SG&A/Sales (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย) ลดลง 0.4% จับตาสงครามและ SSS ผลกระทบโดยตรงจากราคาน้ำมันจากสงครามอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านบาท/เดือน สำหรับราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 1 บาท สำหรับวัตถุดิบและต้นทุนอื่นๆ ผู้บริหารยังคงมองว่าผลกระทบยังสามารถจัดการได้สำหรับธุรกิจผู้บริโภคและบรรจุภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม คาดว่า ผลกระทบในครึ่งปีหลัง 2569 จะยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจมีนัยสำคัญมากขึ้น สำหรับไตรมาส 2/2569 SSS ยังคงเป็นลบ 3% (-3-4% ในเดือนเมษายน ทรงตัวในเดือนพฤษภาคม 2569) ดังนั้นคาดว่า ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะยังไม่น่าตื่นเต้น YoY FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ทรงตัว YoY โดยการรวม MM Mega Market น่าจะช่วยชดเชยผลกระทบด้านลบจากครึ่งปีแรก 2569 BJC ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 13.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีกที่ 14-15 เท่าประมาณ 10% แม้ว่าจะเริ่มเห็นความคืบหน้าในการปรับโครงสร้างธุรกิจ แต่ SSS ยังคงต่ำกว่าคู่แข่งในกลุ่มค้าปลีก