2026-05-22T06:47:32+00:00 iaa PTT บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) PTT กำไร Q1/26 พุ่ง! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ชี้ปันผลเด่น PTT โชว์ผลงาน Q1/26 สุดแข็งแกร่ง กำไรสุทธิ 2.6 หมื่นล้านบาท โต 10% YoY หนุนโดยธุรกิจกลั่นและปิโตรเคมีฟื้นตัว บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมาย 41 บาท มอง Valuation ไม่แพง แถมปันผลจูงใจ ไฮไลท์สำคัญ PTT ประกาศกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท (+1% QoQ, +10% YoY) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 3.1 หมื่นล้านบาท ดีขึ้นทั้ง QoQ และ YoY ผลการดำเนินงาน Q1/26 EBITDA ปรับตัวขึ้น QoQ จากปัจจัยหนุนหลักคือ ธุรกิจการกลั่นและปิโตรเคมีได้แรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น, การรับรู้กำไรจากสินค้าคงคลัง และการปรับตัวขึ้นของค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาปิโตรเคมี ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมเติบโตจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณและราคาขาย รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง ธุรกิจก๊าซปรับตัวขึ้นจากธุรกิจโรงแยกก๊าซ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจที่ PTT ดำเนินงานเองบางส่วนมีผลกระทบ ธุรกิจการค้าระหว่างประเทศพลิกเป็นขาดทุนจากการรับรู้ Unrealized Loss จากการบริหารความเสี่ยงราคาขายในช่วงตลาดพลังงานผันผวน ธุรกิจระบบท่อก๊าซลดลงจากปริมาณการจองใช้หลังสิ้นสุดสัญญาขายกับโรงไฟฟ้าบางแห่ง และการปรับลดอัตราค่าบริการขนส่ง ธุรกิจจัดหาและค้าส่งก๊าซลดลงจากการบันทึกค่าใช้จ่ายปรับกรอบคุณภาพก๊าซ แนวโน้มและประมาณการ บล.หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้ม 2Q26 ว่าต้นทุนน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นจะเริ่มส่งผลกระทบต่อต้นทุนของธุรกิจการกลั่น และมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนจากสต็อกน้ำมันหากสถานการณ์สงครามคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม คาดว่าภาพรวมกำไรยังมีเสถียรภาพจากธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม และธุรกิจปิโตรเคมียังอยู่ในระดับที่ดี นอกจากนี้ ธุรกิจก๊าซมีปัจจัยหนุนจากอุปสงค์ก๊าซในช่วงฤดูร้อน และราคาขายที่สูงขึ้น บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 9.4 หมื่นล้านบาท (+5% YoY) หนุนจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณขาย, กำหนดการปิดซ่อมบำรุงที่ลดลง, การเพิ่มประสิทธิภาพลดค่าใช้จ่าย, การปรับโครงสร้างต้นทุนก๊าซ และการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมี คำแนะนำและราคาเป้าหมาย คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 41.00 บาท จากผลประกอบการที่มั่นคง, Valuation ไม่แพง ซื้อขายบน PBV ที่ 0.9 เท่า ใกล้เคียง -1 SD, ผลตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจด้วย Dividend Yield สูง 5.8% โดยราคาปัจจุบันมี Upside Gain รวมเงินปันผลสูงกว่า 15%