2026-05-25T06:41:13+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC: MM Mega Market หนุนกำไร! โบรกฯ PI ชี้เป้า 17 บาท ไฮไลท์สำคัญ PI ประเมิน BJC ยังน่าสนใจลงทุน แม้ SSSG พฤษภาคม 2569 ทรงตัว แต่มีแนวโน้มดีขึ้นจากไตรมาส 1/2569 ที่ติดลบ 3.3% คาดการปรับโครงสร้างธุรกิจ ปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร และกำไรจาก MM Mega Market จะช่วยหนุนผลประกอบการ คาด MM หนุนกำไรไตรมาสละ 100 ล้านบาท PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" BJC ที่ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PE Multiple ที่ 16 เท่าของประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2569 (26E) ซึ่งใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ของไทย คาดกำไรจาก MM Mega Market ราวไตรมาสละ 100 ล้านบาท จะเข้ามาช่วยหนุนผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปี BJC คงเป้ายอดขายปี 2569 เติบโต 4-6% YoY แต่อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัว YoY รับแรงกดดันด้านต้นทุนจากสงครามในตะวันออกกลาง และการรับรู้รายได้โรงแก้วในต่างประเทศที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า นอกจากนี้ บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหญ่ 2 แห่งในช่วงครึ่งปีหลัง และ Mini BigC 200 สาขา โดยเป็น Super CVS (New Mini BigC) 120 สาขา พร้อมทั้งมีแผนปิดสาขาใหญ่ 9 แห่งในปี 2569 ซึ่งจะช่วยให้ EBIT ดีขึ้น 2% BJC เริ่มรับรู้ผลประกอบการของ MM Mega Market ที่เวียดนามตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม 2569 โดยมียอดขายคิดเป็นราว 15% ของยอดขาย BigC และคาดว่าจะรับรู้กำไรราวไตรมาสละ 100 ล้านบาท ปัจจุบัน SSSG ของ MM ช่วง QTD ของไตรมาส 2/2569 เติบโต 14% ในเงินสกุลดอง และ 9% ในเงินสกุลบาท ข้อสังเกต กำไรธุรกิจ BigC ในไตรมาส 1/2569 ลดลง YoY โดยมี EBIT 1.2 พันล้านบาท (-18%YoY, -3%QoQ) จาก SSSG ที่ -3.3% YoY ซึ่งเป็นผลกระทบจากสถานการณ์ความขัดแย้งบริเวณชายแดนไทย–กัมพูชา อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอื่นๆ มี EBIT ปรับตัวดีขึ้น อาทิ ธุรกิจบรรจุภัณฑ์มี EBIT 953 ล้านบาท (+6%YoY) หนุนจากรายได้บรรจุภัณฑ์ที่ 6.5 พันล้านบาท (+15%YoY) สรุป PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" BJC โดยมีมุมมองว่าแนวโน้มของบริษัทจะกลับมาสดใสอีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ การรับรู้ผลกำไรจาก MM Mega Market และการเติบโตของธุรกิจบรรจุภัณฑ์