2026-05-22T06:46:42+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH กำไร Q1/26 ลดลง แต่ หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" มองครึ่งปีหลังฟื้น ไฮไลท์สำคัญ บีซีเอช (BCH) กำไรปกติ 1Q26 ที่ 268 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และ 14% QoQ ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ แม้ผลประกอบการจะถูกกดดันจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าพื้นฐานที่ 11.10 บาท ผลประกอบการที่ถูกกดดัน บริษัทมีรายได้รวม 1Q26 ที่ 2,906 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่กลุ่มผู้ป่วยเงินสดยังอ่อนตัว โดยเฉพาะ OPD ขณะที่รายได้จากประกันสังคมยังเติบโตได้บ้าง EBITDA Margin ลดลงจาก 24.0% ใน 1Q25 เป็น 21.4% เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น ข้อสังเกตและแนวโน้ม หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไร 2Q26 มีโอกาสอ่อนตัว YoY แต่จะฟื้นตัว QoQ โดยได้แรงหนุนจากรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น และคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นใน 2H26 จาก 1) โอกาสการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคมใน 4Q26 2) การฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ 3) การฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 1,259 ล้านบาท (-6%YoY) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และคาดว่าผลประกอบการจะทยอยฟื้นตัวใน 2H26 จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าพื้นฐานที่ 11.10 บาท อิง PER เฉลี่ยที่ 22 เท่า