2026-05-22T06:41:14+00:00 iaa CHG บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) CHG ยังคงน่าสนใจ KGI ประเมินผลงาน Q1/26 แข็งแกร่ง คงคำแนะนำ "Outperform" text-primary ไฮไลท์สำคัญ KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) โดยให้ ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.9% และอัตราการเติบโตระยะยาว (terminal growth rate) ที่ 1.0% text-primary ผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q1/26 CHG รายงาน กำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 248 ล้านบาท (+9.9% YoY, +10.4% QoQ) ซึ่ง KGI เชื่อว่าบริษัทฯ ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีที่ 991 ล้านบาท โดยกำไรใน Q1/26 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปี บริษัทฯ กำลัง เปลี่ยนผ่านไปสู่การให้บริการทางการแพทย์ที่ซับซ้อนมากขึ้น โดยมุ่งเน้นที่ศูนย์เฉพาะทางเพื่อเพิ่มรายได้ต่อเคส ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจากเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ ประเด็นสำคัญที่ได้จากการประชุมนักวิเคราะห์: รายได้ต่อบิลเพิ่มขึ้น: CHG เห็นแนวโน้มรายได้ต่อบิลที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก Q1/26 ถึง Q2/26 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของโรคที่ทำการรักษาพยาบาลมีความซับซ้อนมากขึ้น ผลกระทบจากผู้ป่วยตะวันออกกลาง: จำนวนผู้ป่วยนอก (OPD) จากตะวันออกกลางลดลง 8.4% QoQ ใน Q1/26 แต่ยังคงเติบโต 6.8% YoY นวัตกรรมการรักษา: CHG นำเสนอนวัตกรรมทางการแพทย์ใหม่ ๆ ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อการรักษา text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ KGI ได้ ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เป็น 991 ล้านบาท (+6.6% YoY) และปี 2570 เป็น 1.02 พันล้านบาท (+2.9% YoY) โดย CHG กำลังเปลี่ยนไปสู่การให้บริการทางการแพทย์ที่ซับซ้อนมากขึ้น เพื่อชดเชยผลกระทบจากเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ text-primary สรุปและคำแนะนำ KGI เชื่อว่า ราคาหุ้น CHG ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และการปรับฐานของตลาดหุ้นไทยทำให้มูลค่าของบริษัทฯ ลดลงสู่ระดับที่น่าสนใจ (PE ratio ประมาณ 15 เท่า ในปี 2569-2570) นอกจากนี้ CHG จะยังคงเป็นบริษัทที่มีเงินสดสุทธิในมือจำนวนมาก และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี (>5%) ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ปัจจัยเสี่ยง: สงคราม, การระบาดใหญ่, เศรษฐกิจชะลอตัว, ความไม่มั่นคงทางการเมืองในประเทศไทย