2026-05-21T06:45:41+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) CPALL กำไร Q1/26 โต 18% YoY บล.หยวนต้า ชี้เป้า 62 บาท หยวนต้ายังคงแนะนำ “ซื้อ” CPALL โดยมีราคาเป้าหมาย 62 บาท มองผลการดำเนินงานปี 2569 เติบโตต่อเนื่องจากสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPALL โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 62.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.9% และ Terminal growth ที่ 2.0% ผลประกอบการ Q1/26 เติบโตโดดเด่น CPALL รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 9.1 พันล้านบาท (+26% QoQ, +20% YoY) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท (+22% QoQ, +18% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ 9-10% ปัจจัยหลักมาจากรายได้หลักและรายได้อื่นของธุรกิจ CVS ที่มากกว่าคาด รวมถึงกำไรปกติจาก CPAXT ที่ดีกว่าคาด 5% เนื่องจากการควบคุม SG&A และดอกเบี้ยจ่ายที่ดี รายได้หลักอยู่ที่ 2.6 แสนล้านบาท (+2% QoQ, +6% YoY) โดยเฉพาะธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) มีรายได้ 1.2 แสนล้านบาท (+4% QoQ, +7% YoY) เติบโตดี YoY จากการขยายสาขาใหม่ 654 แห่ง และ SSSG (Same Store Sales Growth) พลิกมาเป็นบวก 1.9% YoY ดีขึ้นจาก -1.5% YoY ใน 4Q25 ข้อสังเกตและแนวโน้ม หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไร 2Q26 จะลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่จะยังคงเติบโต YoY ต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยหนุนจาก 2QTD SSSG ที่ยังเติบโตในระดับ 1-2% YoY, การขยายสาขาเฉลี่ย 700 แห่งต่อปี และแนวโน้มสภาพอากาศที่ร้อนกว่าปีก่อน ซึ่งจะเพิ่ม Traffic ให้กับร้าน CVS อย่างไรก็ตาม หยวนต้าประเมินว่าผู้ถือหุ้น CPALL ส่วนใหญ่จะไม่เห็นชอบประเด็นการโอน 3 บริษัทย่อย ซึ่งอาจเป็น Overhang จนกว่าจะผ่าน EGM รวมถึงการปรับน้ำหนักของ MSCI ในวันที่ 29 พ.ค. สรุป หยวนต้ายังคงมีมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงานของ CPALL ในปี 2569 โดยคาดว่ากลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคซึ่งเป็นสินค้าจำเป็นจะมีความผันผวนต่ำและทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจได้ดี โดยประมาณการ SSSG ไว้ที่ +1% YoY (เทียบกับคาดการณ์ GDP +1.5-2.0% YoY)