2026-05-22T06:42:00+00:00 iaa SC บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) SC Asset (SC) กำไร Q1/26 ต่ำสุดของปี แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" text-primary หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q1/26 ของ SC Asset จะเป็นจุดต่ำสุดก่อนที่จะฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 2.42 บาท text-primary ผลประกอบการ Q1/26: กำไรปกติลดลง แต่ยังเติบโต YoY SC Asset รายงานกำไรปกติ 1Q26 ที่ 120 ล้านบาท ลดลง 77.6% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 7.2% YoY เป็นไปตามที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ รายได้หลักอยู่ที่ 3,245 ล้านบาท ลดลง QoQ แต่เติบโต YoY จากยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ที่ 2,809 ล้านบาท โดยเฉพาะโครงการแนวสูง Cobe Kaset-Sripatum มูลค่า 1,600 ล้านบาท ที่ช่วยหนุนการเติบโต อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 29.0% เพิ่มขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY ขณะที่ส่วนแบ่งจากโครงการ JV ขาดทุนลดลง และคาดว่าจะพลิกกลับมารับรู้ส่วนแบ่งกำไรในปี 2027 ยอด Presales 1Q26 อยู่ที่ 3,300 ล้านบาท ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ text-primary ข้อสังเกต: แนวโน้มการฟื้นตัวและปัจจัยหนุนการเติบโต แม้ว่ากำไรปกติ 1Q26 จะคิดเป็นสัดส่วนเพียง 7.6% ของประมาณการกำไรทั้งปี แต่หยวนต้าคาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนที่จะทยอยฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่ากำไร 2Q26 จะพลิกกลับมาเติบโต QoQ และมีโอกาสเติบโต YoY จากโครงการใหม่ Cobe Rama 9 มูลค่า 6,000 ล้านบาท ที่เริ่มโอน (Sold 80%) นอกจากนี้ บริษัทฯ มี Backlog อยู่ราว 18,500 ล้านบาท และจะรับรู้ในปี 2026 ราว 7,400 ล้านบาท คิดเป็น Secured Revenue 46% ของประมาณการรายได้ทั้งปี คาดว่า Presales 2Q26 จะเติบโตได้ QoQ จากงาน SC Day ที่จะจัดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2026 text-primary สรุป: คงประมาณการและคำแนะนำ "ซื้อ" หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ไว้ที่ 1,591 ล้านบาท (+9.0% YoY) และคง PER ที่ใช้ในการประเมินมูลค่าที่ 6.5 เท่า (-0.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ราคา 2.42 บาท มี Upside Gain ราว 30.1% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" Theethanat Jirasiriwat นักวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า ประเมินมูลค่าหุ้น SC โดยใช้ PER ที่ 6.5 เท่า อิงจากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี -0.5SD