2026-05-20T07:01:42+00:00 iaa MINT บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) MINT: KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 28.50 บาท คาดผลประกอบการ Q2/26 เติบโตต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมาย 28.50 บาท มองว่าผลการดำเนินงานในยุโรปที่แข็งแกร่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรใน Q2/26 และครึ่งปีหลัง แม้ว่าแนวโน้มในไทยและมัลดีฟส์จะอ่อนตัวลงบ้าง นอกจากนี้ การปรับตัวดีขึ้นของการจองตั้งแต่เดือนพฤษภาคม-มิถุนายน และผลกระทบที่จำกัดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง (~5% ของรายได้) จะช่วยลดความเสี่ยงขาลง ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม KGI คาดการณ์ว่ากำไรหลักปี 2569 จะอยู่ที่ 10.2 พันล้านบาท (+5% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลดหนี้สินอย่างต่อเนื่อง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง และแผนการเสนอขาย IPO ของ REIT โรงแรมใน 4Q26F ซึ่งคาดว่าจะมีขนาดประมาณ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ KGI คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิจะลดลงสู่ 0.75-0.85 เท่า (จาก 0.88 เท่าใน 1Q26) และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA จะต่ำกว่า 4 เท่า (จาก 4.69 เท่าใน 1Q26) ข้อสังเกต ถึงแม้ว่าการจองในยุโรป (74% ของรายได้จากโรงแรม) ยังคงแข็งแกร่ง แต่ประเทศไทยและมัลดีฟส์มีการชะลอตัวลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการจองในทั้งสองตลาดเริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือนพฤษภาคมและมิถุนายน KGI มองว่าความเสี่ยงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางมีจำกัด เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่มาจากการทำสัญญาบริหารจัดการ สำหรับธุรกิจอาหาร SSSG ลดลงเล็กน้อย YoY โดยประเทศไทยเติบโตเล็กน้อย ในขณะที่จีนเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก สรุป KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ MINT โดยมีราคาเป้าหมาย 28.50 บาท อิงจาก 7x EV/EBITDA 2026F (-1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) KGI เชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ไปมากแล้ว ความเสี่ยงสำคัญ คือ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางทั่วโลกนานกว่าที่คาดไว้