2026-05-20T06:47:52+00:00 iaa PTG บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) PTG พลิกขาดทุน Q1/69 หยวนต้าคงคำแนะนำ TRADING ที่ราคาเป้าหมาย 8.60 บาท ไฮไลท์สำคัญ PTG ประกาศงบ Q1/69 ขาดทุนสุทธิ 205 ล้านบาท ต่ำกว่า ที่หยวนต้าและ Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ ต่ำกว่า คาดและรายการ Minority ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PTG ที่ราคาเป้าหมาย 8.60 บาท ผลประกอบการ Q1/69 ผลประกอบการ Q1/69 อ่อนแอลง พลิกจากกำไร 314 ล้านบาทใน Q4/68 และ 190 ล้านบาทใน Q1/68 โดยมีปัจจัยกดดันจากธุรกิจน้ำมัน แม้ว่าธุรกิจ Non-Oil ยังคงแข็งแกร่ง (+6% QoQ, +51% YoY) จากร้านกาแฟพันธุ์ไทยและการเติบโตของยอดขาย Same-Store-Sales ปริมาณขายน้ํามันเพิ่มขึ้น (+2% QoQ, +5% YoY) แต่ความไม่สอดคล้องระหว่างราคาขายปลีกและต้นทุนน้ํามันหน้าโรงกลั่น รวมถึงการบริหารจัดการกองทุนน้ํามันในประเทศ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นต่อลิตรลดลง (-20% QoQ, -20% YoY) นอกจากนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น (+7% QoQ, +19% YoY) ตามการขยายธุรกิจ Non-Oil ยังเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการ ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการของ PTG จะ ฟื้นตัว จากฐานใน Q1/69 เนื่องจากล่าสุดการปรับราคาน้ํามันขายปลีกเริ่มสะท้อนต้นทุนน้ํามันในตลาดโลกได้ดีขึ้น ทำให้ค่าการตลาดทยอยฟื้นตัว นอกจากนี้ ธุรกิจ Non-Oil ยังมีทิศทางที่ดีจากกลยุทธ์การขยายสาขา, เพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่, ขยายฐานลูกค้า และกิจกรรมการตลาด ซึ่งจะช่วยสร้างการเติบโตและลดความผันผวนจากธุรกิจน้ํามันได้ดีขึ้น คำแนะนำและราคาเป้าหมาย หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 845 ล้านบาท และคงคำแนะนำ "TRADING" ที่ราคาเหมาะสม 8.60 บาท โดยมีมุมมองเป็นกลางต่อหุ้น PTG แม้ว่าผลประกอบการ Q1/69 จะอ่อนแอ แต่เชื่อว่าช่วงที่เหลือของปีจะทยอย ฟื้นตัว วิธีการประเมินมูลค่าหุ้นใช้วิธี PBV ที่ 1.4 เท่า (-1 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี)