2026-05-20T06:47:42+00:00 iaa MOSHI บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) MOSHI: กำไรปี 2569 ส่อแววทำสถิติสูงสุดใหม่! FSSIA ชี้เป้า 45 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ FSSIA มองบวกต่อกลยุทธ์การเติบโตของ MOSHI จากการขยายสาขาต่อเนื่องในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด ผนวกกับอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงจากการจัดหาสินค้าโดยตรงจากจีน text-primary ผลประกอบการและการเติบโต คาดการณ์กำไร Q2/2569 ทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย q-q แต่ยังคงเติบโต y-y โดยไม่ได้รับผลกระทบในทันทีจากสงคราม เนื่องจากต้นทุนการจัดหาสินค้าจากจีนยังไม่เปลี่ยนแปลง คงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ที่ +13% y-y MOSHI จัดหาสินค้าจากซัพพลายเออร์ในจีนกว่า 500 ราย สัดส่วนการนำเข้าเพิ่มขึ้นจาก 64% ในปี 2568 เป็น 67% ใน Q1/2569 และมีเป้าหมายเพิ่มเป็น 70% ในช่วงที่เหลือของปี ราคาการนำเข้าจากจีนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากซัพพลายเออร์จีนไม่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานหรือบรรจุภัณฑ์พลาสติกที่สูงขึ้น เช่นเดียวกับซัพพลายเออร์ไทย การขยายสาขายังคงเป็นไปตามแผน โดยบริษัทฯ ยังคงแผนเปิดสาขาใหม่ 35 แห่งในปีนี้ และตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ 15-20% ในปี 2569 text-primary ข้อสังเกต SSSG ในเดือนเมษายนทรงตัว y-y แต่เริ่มฟื้นตัวเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคมจากฐานที่สูง SSSG ในช่วง 1 เม.ย. - 15 พ.ค. 2569 ทรงตัว y-y ต่ำกว่า +3.9% ใน Q1/2569 เนื่องจากฐานที่สูง อย่างไรก็ตาม เดือนพฤษภาคมเริ่มเป็นบวกเล็กน้อย บริษัทฯ มีแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ เพิ่มการตลาด และเปิดสาขาใหม่ 11 แห่งใน Q2/2569 หากสงครามอิหร่านยืดเยื้อ รวมถึงต้นทุนค่าขนส่งและเรซินพลาสติกที่สูงขึ้น อาจเริ่มส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทฯ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 เนื่องจากราคาซื้อสำหรับครึ่งปีแรกได้ถูกล็อคไว้ล่วงหน้ากับซัพพลายเออร์แล้ว อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ กำลังเตรียมมาตรการลดผลกระทบ รวมถึงการปรับเปลี่ยนสายผลิตภัณฑ์เพื่อลดผลกระทบต่อลูกค้า และการบริหารจัดการต้นทุนการจัดหาผ่านการนำเข้าจากจีนที่มีต้นทุนต่ำกว่า text-primary สรุปและคำแนะนำ คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 45 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 15.3 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 15.7 เท่า แต่ FSSIA เชื่อว่า MOSHI สมควรได้รับส่วนเพิ่มเนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง การขยายตัวต่อเนื่อง และ ROE ที่ 26%