2026-05-20T06:45:37+00:00 iaa WHAUP บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) WHAUP กำไรปี 2569-70 ลด แต่ปี 71 โตแรง! ไฮไลท์สำคัญ WHAUP เจอกดดันระยะสั้น! กำไรปี 2569-70 ส่อแววลดลงจากผลกระทบโรงไฟฟ้า Gekko-One ปิดซ่อมบำรุง และต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น แต่ข่าวดีคือปี 2571 เตรียมรับแรงส่ง S-Curve จากความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้น วิเคราะห์ผลประกอบการ KS คาดการณ์กำไรปี 2569-70 ของ WHAUP จะถูกกดดันจาก 2 ปัจจัยหลัก: 1) โรงไฟฟ้า Gekko-One ปิดซ่อมบำรุงนาน 88 วันใน Q1/69 ทำให้ WHAUP รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน 321 ล้านบาท 2) ต้นทุนก๊าซธรรมชาติ (pool gas) ที่เพิ่มขึ้น สู่ราว 330 บาท/mmBTU ใน 2569 กดดันกำไรกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP อย่างไรก็ตาม KS มองว่า WHAUP ยังมีปัจจัยชดเชยจากรายได้ค่าความพร้อมจ่าย (Availability Payment) ของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (คาดการณ์ 520 ล้านบาทในปี 2569 และ 400 ล้านบาทในปี 2570) และปริมาณการใช้น้ำที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 10%/50%/100% ในปี 2569/2570/2571 ตามสัญญาระยะยาวที่ลงนามแล้ว 28 ล้าน ลบ.ม. นอกจากนี้ ผู้บริหาร WHAUP ตั้งเป้ารายได้ธุรกิจน้ำปี 2569 มากกว่า 500 ล้านบาท โดยโรงไฟฟ้า Gekko-One มีโอกาสพลิกจากขาดทุน 1.4 พันล้านบาทในปี 2568 กลับมามีกำไรเล็กน้อยในปี 2569 จากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น ข้อสังเกตและประมาณการ KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-70 จากผลกระทบดังกล่าว แต่ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2571 จากการรับรู้ปริมาณการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะกลายเป็นแรงส่งหลักตั้งแต่ปี 2571 เป็นต้นไป จากความต้องการศูนย์ข้อมูล (Data Center) คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KS แนะนำ "ถือ" WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.15 บาท อิงจากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ปี 2571 เป็นต้นไป จากความต้องการศูนย์ข้อมูล แม้ว่าจะมีแรงกดดันระยะสั้นจากส่วนแบ่งกำไร