2026-05-19T07:01:25+00:00 iaa LH บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) LH: กรุงศรีฯ มองแนวโน้มกำไร Q2/26 ยังไม่สดใส คงคำแนะนำ "Neutral" Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ LH (Land and Houses) โดยมีมุมมอง เชิงลบเล็กน้อย จากการประชุมนักวิเคราะห์ เนื่องจากแนวโน้ม Presale, Transfer และกำไรสุทธิใน Q2/26 ยังคง ลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ไม่มีโครงการใหม่ใน Q2/26 เน้นระบายสต็อก LH ไม่มีแผนเปิดโครงการใหม่ใน Q2/26 แต่จะเน้นการระบายสต็อกคงเหลือผ่านการลดราคา ซึ่งจะ กดดัน อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้ต่ำกว่าปกติ นอกจากนี้ยังมี ความเสี่ยงขาลง จากเป้าหมายของบริษัทเอง KSS ประเมินว่า LH จะยังคงเน้นกลยุทธ์ลดราคาตลอดทั้งปี ซึ่งจะส่งผล กระทบต่อ GPM อย่างต่อเนื่อง คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 และราคาเป้าหมาย KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ที่ 4.05 พันล้านบาท (+9% y-y) และ ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 3.70 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นยังไม่มีปัจจัยบวก (positive catalyst) และแผนการปรับกลยุทธ์ยังไม่ชัดเจน ทำให้มีโอกาสเสียส่วนแบ่งการตลาดต่อเนื่อง KSS คาดว่าปี 2026 จะเป็นปีแห่งการประคองตัวและรักษาสภาพคล่องของ LH ข้อสังเกตจากผลประกอบการ Q1/26 Presale ใน Q1/26 อยู่ที่ 2.35 พันล้านบาท (-36% y-y) คิดเป็น 16% ของเป้าปี 2026 ที่ 15.0 พันล้านบาท Transfer ใน Q1/26 อยู่ที่ 2.15 พันล้านบาท (-35% y-y) คิดเป็น 13% ของเป้าปี 2026 ที่ 17.0 พันล้านบาท การเปิดตัวโครงการใหม่ใน Q1/26 มีมูลค่า 2.2 พันล้านบาท (Nantawan Prestige ราชพฤกษ์-พรานนก) แต่มี Take-up rate เพียง 3% ซึ่งต่ำกว่าเป้า อัตรากำไรขั้นต้นจากโครงการที่อยู่อาศัย (residential GPM) ต่ำเพียง 13.3% เนื่องจากผลกระทบจาก fixed cost ที่สูง สรุปและคำแนะนำ KSS มองว่า LH จะยังคงเผชิญแรงกดดันจาก Presale, Transfer และกำไรสุทธิที่ต่ำกว่าปกติใน Q2-Q3/26 เนื่องจากแผนการระบายสต็อกผ่านการลดราคา และการเปิดโครงการใหม่ที่น้อยมาก ซึ่งจะ กดดัน ให้ LH มีโอกาสเสียส่วนแบ่งการตลาดต่อเนื่อง KSS คงราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 3.70 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมองว่าราคาหุ้นในระยะสั้น-กลางมีโอกาส Sideway Down เนื่องจากยังไม่เห็นปัจจัยบวก และแผนการปรับกลยุทธ์เพื่อลดการเสียส่วนแบ่งการตลาดยังไม่ชัดเจน