2026-05-20T06:43:15+00:00 iaa GPSC บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) GPSC: KS มองบวกระยะยาว แต่ห่วงต้นทุนก๊าซ Q3/67 กดดันกำไร ไฮไลท์สำคัญ GPSC มีแนวโน้มเติบโตจากความต้องการไฟฟ้าและไอน้ำที่สูงขึ้น รวมถึงการกลับมาดำเนินงานของโรงไฟฟ้า GHECO-One อย่างไรก็ตาม ต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นใน Q3/67 อาจส่งผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้น KS ประเมินแนวโน้ม GPSC KS (KSecurities) เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ GPSC และมีมุมมองที่เป็นบวกเล็กน้อย โดยคาดว่ายอดขายไฟฟ้าและไอน้ำจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2567 จากการใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้นของลูกค้าเดิม และโอกาสจากลูกค้าปิโตรเคมีรายใหม่ นอกจากนี้ การกลับมาดำเนินงานของโรงไฟฟ้า GHECO-One หลังหยุดซ่อมบำรุง จะเป็นปัจจัยหลักที่หนุนกำไรในปี 2567 KS คาดการณ์ว่าความต้องการใช้ไฟฟ้าในประเทศไทยจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปี 2573-2578 ทำให้ GPSC มีโอกาสในการหาลูกค้า Private PPA ใหม่ และต่อสัญญาโรงไฟฟ้า SPP ที่จะหมดอายุในช่วงปี 2571-2580 อย่างไรก็ตาม KS มองว่า ราคา ก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้น จะเป็นความท้าทายใน Q3/67 โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ย 270 บาทต่อ mmBTU มาอยู่ที่ 330 บาทต่อ mmBTU แม้ว่า กกพ. จะประกาศนโยบายตรึงต้นทุนก๊าซในช่วงเดือน พ.ค.-ส.ค. 2567 เพื่อช่วยรักษาค่าไฟฟ้าไม่ให้เกินเพดาน แต่ KS ยังคง ประเมินผลกระทบเชิงลบราว 300-400 ล้านบาท ต่อกำไร Q3/67 เทียบกับ Q1/67 ข้อสังเกตและวิธีคิด KS ปรับลดราคาเป้าหมายของ GPSC ลงเล็กน้อยจาก 43.00 บาท เป็น 42.00 บาท โดยมีวิธีคิดจาก DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 7.5% และ Terminal Growth ที่ 1% สรุป KS มีมุมมองเชิงบวกต่อ GPSC ในระยะยาว จากแนวโน้มการเติบโตของความต้องการใช้ไฟฟ้าและไอน้ำ แต่มีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นต่อกำไรในระยะสั้น โดยเฉพาะใน Q3/67