2026-05-19T06:42:08+00:00 iaa CPN บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) CPN กำไร Q2/26 โตต่อเนื่อง! Krungsri Securities ชี้เป้า 72 บาท ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง slightly positive ต่อแนวโน้มของ CPN โดยคาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/26 เติบโตต่อเนื่องจากปีก่อนหน้า (y-y) จากแผนการเปิดตัว shopping mall, โรงแรม และคอนโดมิเนียมใหม่ตามแผนที่วางไว้ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน Q1/26 ที่สูงกว่าคาดการณ์ยังเป็นสัญญาณที่ดีต่อ GPM ในปี 2569 โดยรวม KSS คงคำแนะนำ "BUY" ด้วยราคาเป้าหมาย 72.0 บาท ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม KSS คาดการณ์ว่ารายได้ค่าเช่าของ CPN ในเดือนเมษายน 2569 ยังคงเติบโตในระดับเดียวกับ Q1/26 (+6% y-y) จากตัวเลข traffic ลูกค้าที่เพิ่มขึ้น (+4% y-y) และรายได้ร้านค้าเช่าที่เติบโต 4-5% y-y นอกจากนี้ CPN มีแผนเปิดตัว Central Khonkaen Campus ในวันที่ 20 พฤษภาคม 2569 และ Central Northville ในวันที่ 3 กรกฎาคม 2569 รวมถึงโครงการโรงแรมและคอนโดมิเนียมอื่นๆ อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่ากำไรสุทธิ Q2/26 อาจลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากต้นทุนค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในช่วงแรกของการเปิดตัว shopping mall ใหม่ ข้อสังเกตและประมาณการ KSS คงเป้าหมายรายได้ปี 2569 โดยคาดการณ์รายได้จากกลุ่ม rental & service เติบโต 8-9% y-y และรายได้จากกลุ่ม hotel & residential ทรงตัว y-y นอกจากนี้ KSS คาดว่า CPN จะสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ราว 58% ได้ แม้ว่าต้นทุนค่าไฟฟ้าจะปรับเพิ่มขึ้น KSS ประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 19.2 พันล้านบาท (+8% y-y) โดยมีโอกาสที่จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จากการบริหารจัดการ GPM ที่ดี สรุปและคำแนะนำ KSS มีมุมมอง slightly positive ต่อ CPN จากแผนการขยายการลงทุนที่ยังคงเป็นไปตามแผน ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตของรายได้และกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง KSS คงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 72.0 บาท และคงคำแนะนำ "BUY" โดยมองว่า CPN ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในสภาวะที่เศรษฐกิจมีความเปราะบาง เนื่องจากมีแนวโน้ม EPS ที่เติบโตได้อย่างสม่ำเสมอ และมีความไม่แน่นอนต่ำ