2026-05-20T06:41:19+00:00 iaa OSP บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) OSP (โอสถสภา) กำไร Q1/69 โตแรง! โบรกฯ BYD ชี้เป้า 21 บาท ไฮไลท์สำคัญ OSP (โอสถสภา) โชว์ผลงาน Q1/2569 กำไรปกติโตโดดเด่น 19% YoY หนุนโดยยอดขายในประเทศฟื้นตัว อัตรากำไรขั้นต้นทำ New High ที่ 42.5% จากการรวมศูนย์ผลิต และ SG&A ต่อยอดขายลดลง โบรกเกอร์ BYD มองช่วงที่เหลือของปียังเติบโตดี คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 21.00 บาท อิงวิธี DCF ผลประกอบการ Q1/2569 สุดปัง กำไรปกติ 1Q26 เติบโตโดดเด่น 19% YoY หนุนโดย: ยอดขายในประเทศที่กลับมาเติบโต +11.4% YoY ตามการฟื้นตัวของตลาดเครื่องดื่ม อัตรากำไรขั้นต้นทำ New High ที่ 42.5% รับผลบวกเต็มที่จากการรวมศูนย์กระบวนการผลิต อัตราส่วน SG&A ต่อยอดขายลดลง มาอยู่ที่ 21.9% จาก 24.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทมุ่งเน้นการเติบโตทั้งยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นผ่าน 4 กลยุทธ์หลัก: การกระจายสินค้า, การสร้างแบรนด์ให้เข้มแข็ง, การขยายตลาดต่างประเทศ และความเป็นเลิศในการดำเนินงาน เตรียมทยอยออกสินค้าใหม่ที่เน้นนวัตกรรมและเทรนด์สุขภาพ เช่น M-150 Sparkling, Babi Mild White Sakura ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้ว่าการล็อกต้นทุนวัตถุดิบล่วงหน้าจะเริ่มหมดลงในช่วง พ.ค./มิ.ย. และเริ่มรับรู้ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลาย 2Q แต่จากการปรับเปลี่ยนวิธีการทำงานภายในและการจัดการต้นทุนที่ยืดหยุ่น โดยเฉพาะการรวมศูนย์กระบวนการผลิตที่อยุธยาจะช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นยืนอยู่ในระดับสูงได้ที่ประมาณ 40.0% ต้นทุนเศษแก้วที่เป็นวัตถุดิบสำคัญปรับลดลงต่อเนื่อง โดยช่วง ม.ค.-พ.ค. ลดลงถึง -47% YoY ช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นอีกทาง สถานการณ์ความไม่สงบในต่างประเทศส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานวัตถุดิบ บริษัทได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์หาแหล่งจัดซื้อใหม่และเปลี่ยนวัสดุบรรจุภัณฑ์เพื่อลดผลกระทบ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นคาดว่าค่าขนส่งอาจปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 1% ในช่วงปลายปี บริษัทต้องควบคุมและบริหารค่าใช้จ่ายด้านการตลาดอย่างมีวินัยเพื่อชดเชยส่วนนี้ สรุปคำแนะนำ โบรกเกอร์ BYD คงคำแนะนำ "ซื้อ" OSP ให้ราคาเป้าหมาย 21.00 บาทต่อหุ้น อิงวิธี DCF ด้วยสมมติฐาน WACC 9.9% และ Terminal growth rate 2.0% จากผลประกอบการที่ฟื้นตัวหนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวสูงขึ้น และอัตราส่วน SG&A ต่อยอดขายลดลง รวมถึงผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มากกว่า 6% ต่อปี