2026-05-19T06:40:58+00:00 iaa CPN บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) CPN กำไร Q1/26 ทะลุเป้า! โบรกฯ PI ชี้คุมต้นทุนดีเยี่ยม คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 78 บาท PI ประเมิน CPN ยังเติบโตได้อีกมากจากธุรกิจโรงแรมและการเปิดศูนย์ใหม่ ไฮไลท์สำคัญ CPN รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 4,971 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 9% โดยได้แรงหนุนจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นสูงถึง 61% นอกจากนี้ รายได้ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีสถานการณ์สงครามตั้งแต่เดือนมีนาคม แต่จำนวนผู้เข้าใช้บริการศูนย์การค้ายังคงเติบโตในระดับ 4% YoY ผลประกอบการที่โดดเด่น CPN มีกำไรสุทธิในไตรมาส 1Q26 ที่ 4,971 ล้านบาท (+18%YoY, +2%QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 9% การเติบโตนี้มาจาก กำไรขั้นต้นที่สูงถึง 61% และรายได้อื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้น รายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 12,590 ล้านบาท (+6%YoY, -13%QoQ) โดยแบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจให้เช่าในศูนย์การค้าและศูนย์อาหารที่ 11,428 ล้านบาท ทรงตัวจาก 4Q25 แต่เพิ่มขึ้น 6%YoY จากการเปิดโครงการดุสิตเซ็นทรัลพาร์คและกระบี่ รวมถึงจำนวนผู้เข้าศูนย์ที่ยังเติบโตได้ในระดับ 4%YoY ธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้น +5%YoY เนื่องจากอัตราการเข้าพักที่ดีขึ้นเป็น 79% จาก 76% ในปีก่อน ข้อสังเกตและแนวโน้ม จำนวนผู้เข้าใช้บริการศูนย์การค้าในเดือนเมษายนยังคงเติบโต 4-5% จากปีก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายังไม่ได้รับผลกระทบจากสงครามมากนัก ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นมีไม่มากนัก เนื่องจากโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างส่วนใหญ่ได้เซ็นสัญญากับผู้รับเหมาไปแล้ว การเปิดศูนย์ใหม่ เช่น ขอนแก่นแคมปัส (20 พฤษภาคม) และนอร์ทวิลล์ (3 กรกฎาคม) จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของรายได้ คำแนะนำการลงทุน จากผลประกอบการที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ รวมถึงการเปิดศูนย์ใหม่ที่จะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPN โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 78 บาท (18.7X PER'26E) โดยนักวิเคราะห์ Dome Kunprayoonsawad ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า กำไรปกติในช่วง 1Q26 คิดเป็นสัดส่วน 27% ของกำไรทั้งปีที่คาดไว้ที่ 18,728 ล้านบาท (+6%YoY นับเฉพาะกำไรปกติ)