2026-05-18T07:07:37+00:00 iaa RBF บริษัท อาร์ แอนด์ บี ฟู้ด ซัพพลาย จำกัด (มหาชน)

RBF กำไร Q1/26 พุ่ง! โบรกฯ FSSIA ชี้เป้า 4 บาท

text-primary FSSIA มองบวก RBF กำไรทะลุเป้า หนุนราคาเป้าหมาย 4 บาท RBF รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 142 ล้านบาท เติบโต 11.2% (QoQ) และ 34.3% (YoY) ทำสถิติกำไรสูงสุดในรอบ 8 ไตรมาส หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่แข็งแกร่งและการลดลงของค่าใช้จ่ายภาษี text-primary ผลประกอบการที่น่าจับตา FSSIA ประเมินว่ากำไร Q1/26 ของ RBF สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 6% โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นและค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ รายได้รวมเติบโตค่อนข้างทรงตัวที่ -1.8% (QoQ) และ +3.4% (YoY) โดยรายได้ในประเทศลดลง 2.5% (QoQ) แต่เพิ่มขึ้น 1.2% (YoY) ในขณะที่รายได้จากต่างประเทศเติบโต 0.8% (QoQ) และ 11.0% (YoY) ซึ่งเป็นผลมาจากการรวมธุรกิจในอินเดียตั้งแต่ Q4/25 ในส่วนของธุรกิจ Flavor & Fragrance ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 14.4% (QoQ) และ 10.3% (YoY) ในขณะที่ธุรกิจ Food Coating ลดลง 6.2% (QoQ) และ 1.3% (YoY) อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมากเป็น 38.4% (เทียบกับประมาณการของ FSSIA ที่ 36.5%) เพิ่มขึ้นจาก 35.5% ใน Q4/25 และ 35.3% ใน Q1/25 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของ Product Mix และต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 7.6% (QoQ) และ 9.6% (YoY) เนื่องจากการรวมธุรกิจในอินเดีย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรายได้เติบโตในอัตราที่จำกัด ทำให้สัดส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 24.5% จาก 22.3% ใน Q4/25 และ 23.1% ใน Q1/25 อัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ 10.0% (เทียบกับประมาณการของ FSSIA ที่ 14.0%) ซึ่งสอดคล้องกับ Q4/25 และลดลงจาก 21.3% ใน Q1/25 เนื่องจากการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI จากโรงงาน Flavor & Fragrance แห่งใหม่ในอยุธยา ซึ่งเริ่มดำเนินการใน Q4/25 text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม กำไรใน Q1/26 คิดเป็น 26.3% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ FSSIA โดยคาดว่าผลประกอบการจะยังคงได้รับประโยชน์จากสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI รวมถึงผลขาดทุนสะสมทางภาษีจากโรงงานในอินโดนีเซียและเวียดนาม นอกจากนี้ RBF ยังมีผลกระทบโดยตรงค่อนข้างจำกัดจากสงครามที่กำลังเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบทางอ้อม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากลูกค้าในประเทศไทยและต่างประเทศได้รับผลกระทบจากสงครามการค้า โรงงานในต่างประเทศอาจเผชิญกับการขาดแคลนเชื้อเพลิง โดยเฉพาะในอินเดีย text-primary สรุปการวิเคราะห์ FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) สำหรับ RBF โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท อิงตามผลประกอบการ Q1/26 ที่แข็งแกร่งเกินคาด และแนวโน้มการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสถานการณ์ภายนอกที่ยังคงมีความไม่แน่นอน