2026-05-18T06:47:51+00:00 iaa LH บริษัทแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) LH กำไร Q1/69 ลดลง! InnovestX หั่นเป้าเหลือ 3.90 บาท text-primary InnovestX มอง LH กำไรสุทธิ Q1/69 อ่อนแอ กดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ LH หรือ บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1/69 ที่ 695 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 3.1% QoQ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่อุปสงค์ที่อ่อนแอส่งผลให้ยอด Presales ในไตรมาส 1/69 ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 14 ปี InnovestX จึงคาดว่ายอด Presales ในครึ่งปีแรกของปี 2569 จะชะลอตัวมาอยู่ที่ 5 พันล้านบาท คิดเป็น 1 ใน 3 ของเป้าทั้งปีของบริษัทที่ 1.5 หมื่นล้านบาท เนื่องจากไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ในไตรมาส 2/69 text-primary ปรับลดประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 2569 InnovestX ปรับลดประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 2569 ลง 6% และ 7% ตามลำดับ โดยกำไรในระยะสั้นยังคงต้องพึ่งพา Backlog คอนโดที่จะรับรู้ในช่วงปลายปี และโอกาสในการรับรู้กำไรจากการขายสินทรัพย์ 3 รายการในไตรมาส 4/69 ทั้งนี้ InnovestX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ LH ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.90 บาท (จาก 4.20 บาท) อ้างอิง -0.5SD PER ที่ 12.2 เท่า text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่น่าสนใจ ยอด Presales อ่อนแอ: ยอด Presales โครงการแนวราบของ LH ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 14 ปี เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงในเซกเมนต์ระดับกลาง-บนถึงลักชัวรี และอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่อยู่ในระดับสูง อัตรากำไรขั้นต้นลดลง: อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 13% จากการจัดโปรโมชั่นด้านราคาและการระบายสินค้าคงคลัง Backlog คอนโด: LH มี Backlog ราว 3 พันล้านบาท ที่จะรับรู้ในปี 2569 แต่ส่วนใหญ่กระจุกตัวในไตรมาส 4/69 จากการโอนโครงการคอนโดวันเวลา ณ เจ้าพระยา ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นมูลค่า 1.9 พันล้านบาท ของ Backlog ในปีนี้ text-primary สรุปการวิเคราะห์ InnovestX มีมุมมองที่เป็นกลางต่อ LH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.90 บาท ถึงแม้ผลประกอบการในไตรมาส 1/69 จะอ่อนแอ แต่ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือการฟื้นตัวของยอด Presales ในช่วงครึ่งปีหลัง และการรับรู้รายได้จาก Backlog คอนโดในช่วงปลายปี นอกจากนี้ยังต้องจับตาดูความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโรงแรมและธุรกิจให้เช่า ซึ่งคาดว่าจะมีการ เติบโต 24% สู่ระดับ 9.9 พันล้านบาท