2026-05-18T06:46:43+00:00 iaa ORI บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ORI กำไร Q1/69 อ่อนแอ เอเซีย พลัส ปรับคำแนะนำเป็น "ขาย" ไฮไลท์สำคัญ ORI รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 103 ล้านบาท ลดลง 7.3% YoY และ 1.6% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 40 ล้านบาท ลดลงถึง 68% YoY แต่ฟื้นตัวจาก 4Q68 ที่ขาดทุนปกติ 19 ล้านบาท การลดลงของกำไร YoY มาจากรายได้ที่ลดลง โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบที่ไม่สามารถชดเชยกับคอนโดมิเนียมได้ แม้ว่า Margin จะดีขึ้นก็ตาม ผลกระทบและมุมมองของ ASPS บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 37% เพื่อความระมัดระวังมากขึ้น หลังจากกำไร 1Q69 อยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม คาดหวังว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี และจะฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี โดยเฉพาะ 2H69 จากแผนการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขายสินทรัพย์ ซึ่งอาจเกิดขึ้นใน 2Q69 และ 4Q69 แต่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง ASPS มองว่ามีโอกาสที่ตลาดจะปรับลดประมาณการกำไรของ ORI ประกอบกับภาพรวมธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ยังมีความท้าทาย ทำให้บริษัทเปิดโครงการใหม่น้อยลง และเน้นการระบายสต็อกและการขายสินทรัพย์เพื่อรักษาสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญ ได้แก่ ต้นทุนพลังงานและวัสดุก่อสร้างผันผวน กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้น และความซับซ้อนของโครงการ JV คำแนะนำและราคาเป้าหมาย จากกำไรปกติ 1Q69 ที่อ่อนแอ และภาพรวมธุรกิจที่ยังท้าทาย ASPS ปรับคำแนะนำสำหรับ ORI จาก "Trading" เป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2569 ที่ 1.40 บาท (อิง PER 7 เท่า) ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบัน