2026-05-18T06:46:23+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO กำไร Q1 ต่ำคาด แต่ Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองครึ่งปีหลังสดใส ไฮไลท์สำคัญ EGCO รายงานกำไรปกติ Q1/26 ที่ 970 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 34% และ 36% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 133 บาท มองว่าแนวโน้มผลประกอบการจะ ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลัง และ EGCO มีฐานทุนที่แข็งแกร่งพร้อมสำหรับการเติบโตในอนาคต ผลประกอบการ Q1/26 กำไรปกติ Q1/26 ลดลง 40% YoY แต่เพิ่มขึ้นถึง 966% QoQ สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไร (Equity Income) ที่ต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะการขาดทุนใน APEX (จากปริมาณขายโครงการที่ลดลง) และ Yunlin (จากค่าไฟที่ลดลงและการปรับวิธีการทางบัญชี) นอกจากนี้ กำไรยังลดลง YoY จากค่าไฟที่ลดลงของ QPL ภายใต้สัญญา PPA ใหม่ แต่ฟื้นตัว QoQ จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้า IPP และโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ Krungsri Securities ประเมินว่ากำไรปกติ Q2/26 จะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ โดยคาดว่าจะอยู่ในช่วง 1,000-1,200 ล้านบาท ปัจจัยสนับสนุนมาจากการกลับมาเดินเครื่องของ NT1PC หลังปิดซ่อม และส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า IPP ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยฤดูกาลอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของ Compass, Linden, Paju และ Yunlin คำแนะนำและราคาเป้าหมาย Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ EGCO โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 133 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) โดยมองว่า EGCO มีโอกาสเติบโตในระยะยาวภายใต้ธีม PDP26F (Power Development Plan 2026) และราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง โดยมี PER26F ที่ 9 เท่า และ Dividend Yield ที่ 6%