2026-05-18T06:45:39+00:00 iaa HANA บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) HANA กำไร Q1/69 ต่ำกว่าคาด โบรกเกอร์ BLS ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" text-primary HANA รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 103 ล้านบาท ลดลง 78% YoY HANA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่ 103 ล้านบาท ลดลง 78% YoY และ 27% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากตราสารอนุพันธ์ ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินค้าคงเหลือ และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ กำไรหลักจะอยู่ที่ 103 ล้านบาท ลดลง 53% YoY และ 33% QoQ กำไรหลักออกมาต่ำกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ราว 40% และต่ำกว่าตลาดคาดที่ 130-180 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงกว่าคาด text-primary ประเด็นหลักผลประกอบการ รายได้รวมอยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ ยอดขายไมโครอิเล็กทรอนิกส์ลดลง 19% YoY และ 4% QoQ ยอดขาย ICs เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 10% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 9.3% ในไตรมาส 1/69 เทียบกับ 10.1% ในไตรมาส 1/68 และ 5.5% ในไตรมาส 4/68 สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ 8.9% เทียบกับ 8% ในไตรมาส 1/68 และ 6.8% ในไตรมาส 4/68 (ค่าใช้จ่าย R&D ที่เพิ่มขึ้น) text-primary ข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำ BLS มองว่าการฟื้นตัวของ HANA ยังเปราะบางอยู่ แม้ว่าดัชนี US manufacturing PMI จะกลับเข้าสู่ระดับขยายตัวอีกครั้ง และมีสัญญาณการฟื้นตัวในธุรกิจ EMS และ OSAT จากคำสั่งซื้อของลูกค้าหลักและอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ EV แต่ความตึงตัวด้านอุปทานของชิ้นส่วนบางประเภทก็ยังเป็นความเสี่ยงอยู่ นอกจากนี้ ราคาหุ้นได้ถูก re-rate ขึ้นมาค่อนข้างมากแล้วจากคาดการณ์ต่อการผ่านจุดต่ำสุดของกำไร รวมถึง narrative ใหม่ที่เชื่อมโยงกับธุรกิจ AI ผ่านโอกาสจากลูกค้า solid-state cooling อย่าง Phononic text-primary สรุปและราคาเป้าหมาย BLS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ HANA จาก "ซื้อเก็งกำไร" เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 35.00 บาท เนื่องจากมองว่าการรับรู้รายได้และกำไรจากธีม AI อย่างมีนัยสำคัญน่าจะยังไม่เกิดก่อนช่วงครึ่งหลังของปี 2570 ทำให้การ re-rate ของหุ้นในปัจจุบันยังเป็นลักษณะ story-driven มากกว่าการสะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนในระยะนี้ ปัจจุบัน HANA ซื้อขายที่ PER ปี 2569 ราว 32 เท่า หรือประมาณ +1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัท