2026-05-15T07:15:57+00:00 iaa SISB บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) SISB กำไร Q1/26 โตเกินคาด! Krungsri Securities ชี้ Defensive น่าซื้อ เป้า 15 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) แนะนำ " Buy " หุ้น SISB โดยให้ราคาเป้าหมาย 15 บาท มองเป็นหุ้น Defensive ที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอ คาดกำไรฟื้นตัวในครึ่งปีหลังจากการเปิดเทอมใหม่และการเลื่อนชั้น หนุนค่าเทอมเฉลี่ยเพิ่มขึ้น text-primary ผลประกอบการ Q1/26 ดีกว่าที่คาด SISB รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 216 ล้านบาท (-9% YoY, -3% QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 214 ล้านบาท (-10% YoY, -3% QoQ) ซึ่งดีกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 3% เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ Gross margin ดีกว่าที่คาดไว้ที่ 51.3% รายได้ค่าธรรมเนียมการศึกษา (+0.3% YoY, -4% QoQ) ทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ จากจำนวนนักเรียนที่ยังฟื้นตัวช้า ณ สิ้น Q1/26 มีจำนวนนักเรียน 4,599 คน (ทรงตัว YoY, ทรงตัว QoQ) text-primary แนวโน้ม 2Q26 และประมาณการปี 26F KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26F จะลดลง YoY ใกล้เคียงกับ Q1/26 เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมการศึกษาภาคเรียนที่ 3 คาดว่าจะทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย YoY และทรงตัว QoQ ตามค่าเทอมเฉลี่ย ขณะที่จำนวนนักเรียนรวมคาดว่าจะทรงตัว คงประมาณการกำไรปกติปี 26F (-6% YoY) หดตัวจากจำนวนนักเรียนที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะดีขึ้นในครึ่งปีหลังจากการเปิดปีการศึกษาใหม่และการเลื่อนชั้น text-primary เหตุผลที่แนะนำ "Buy" KSS แนะนำ " Buy " SISB ด้วยราคาเป้าหมาย 15 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 9.3%) มองเป็นหุ้น Defensive ที่น่าสนใจจาก: 1) คาดกำไรยังเติบโตได้จากแรงหนุนของจำนวนนักเรียนและการเลื่อนชั้น 2) มี Operating leverage จากโครงสร้างต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่ (70%-80%) 3) มีโอกาสเติบโตจากการขยายสาขาสู่ตลาดระดับกลาง ราคาหุ้นซื้อขาย PE ปี 26F ที่ 11 เท่า ต่ำกว่า -1.0SD สะท้อน downside ที่จำกัด