2026-05-18T07:14:17+00:00 iaa ERW บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ERW กำไร Q1/69 ตามคาด INVX ยังคงแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 3.2 บาท ไฮไลท์สำคัญ ERW รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 376 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 1% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ERW ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 3.2 บาท อ้างอิงวิธี DCF ผลประกอบการ 1Q69 ERW รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 376 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 1% QoQ โดยการเติบโตของกำไรปกติ YoY ได้รับแรงหนุนจาก RevPAR ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรปกติที่ลดลง QoQ มีสาเหตุมาจากการดำเนินงานของกลุ่ม HOP INN ที่อ่อนแอลง และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากค่าธรรมเนียมการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนด RevPAR ของกลุ่มโรงแรมระดับลักซ์ชัวรีถึงระดับประหยัด (76% ของรายได้) ขยายตัว 4% YoY และ 6% QoQ กลุ่ม HOP INN (24% ของรายได้) มีรายได้เพิ่มขึ้น 11% YoY จากจำนวนห้องพักที่เพิ่มขึ้น EBITDA margin ใน 1Q69 อยู่ที่ 37.2% เพิ่มขึ้นจาก 36.9% ใน 1Q68 แต่ลดลงจาก 39.1% ใน 4Q68 มีค่าธรรมเนียมการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนดจำนวน 13 ล้านบาท จากโครงการปรับโครงสร้างหนี้ ERW ยังคงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2569 ไว้ที่ 9% โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตในกลุ่มโรงแรมระดับลักซ์ชัวรีถึงระดับประหยัด และการขยายสาขาของ HOP INN ข้อสังเกตและประมาณการ INVX คงประมาณการกำไรไว้ตามเดิม และคาดว่าผลประกอบการ 2Q69 จะอ่อนแอจากอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยที่ชะลอตัวลง EBITDA margin ที่แคบลง และค่าธรรมเนียมการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนด อย่างไรก็ดี INVX คาดว่าผลประกอบการมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นใน 2H69 ภายใต้สมมติฐานว่าการเจรจาหยุดยิงของสงครามมีความคืบหน้าเชิงบวก INVX คาดว่ากำไรปกติใน 2Q69 จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ จาก: การท่องเที่ยวไทยอ่อนแอลงจากสงคราม EBITDA margin แคบลง ค่าธรรมเนียมการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนดเพิ่มเติม ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 3.2 บาท โดยอิงกับ WACC ที่ 6.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1.5% สรุป INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ERW แม้ว่าผลประกอบการ 2Q69 มีแนวโน้มอ่อนแอ แต่คาดว่าผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นใน 2H69 จากปัจจัยหนุนด้านการท่องเที่ยวและการขยายสาขาของ HOP INN