2026-05-15T07:13:51+00:00 iaa BGRIM บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) BGRIM กำไรหลัก Q1/69 เป็นไปตามคาด BLS ชี้วัฏจักรขาขึ้นเริ่มต้นแล้ว คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 20 บาท ไฮไลท์สำคัญ BGRIM รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่ 721 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และ 46% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 507 ล้านบาท ลดลง 32% YoY แต่ทรงตัว QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 20 บาท มองเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรขาขึ้นระยะ 3 ปี ผลประกอบการไตรมาส 1/69 รายได้รวมอยู่ที่ 12,726 ล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 4% QoQ จากรายได้ขายไฟให้ กฟผ. ที่ลดลง 11% YoY มาอยู่ที่ 7,983 ล้านบาท เนื่องจากค่าไฟที่ลดลงมาอยู่ที่ 3.28 บาทต่อหน่วย อย่างไรก็ตาม ปริมาณขายไฟให้ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) เพิ่มขึ้น 6.6% YoY จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มโลหะ ก๊าซอุตสาหกรรม และยานยนต์ อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 20.7% จาก 18.2% ในไตรมาส 1/68 จากต้นทุนก๊าซที่ลดลงเร็วกว่าราคาขายไฟเฉลี่ย ข้อสังเกตและแนวโน้ม BLS คาดการณ์ว่า กำไรหลักไตรมาส 2/69 จะเติบโต YoY จากการปรับสมดุลต้นทุนก๊าซของโรงไฟฟ้า SPP หลังมาตรการเพดานค่าไฟภาคครัวเรือน (มีผล มิ.ย.) และการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ของโครงการ Nakwol-1 (365MW, BGRIM ถือหุ้น 49%) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 รวมถึงปริมาณขายไฟให้ IU ที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ประเด็นที่ต้องติดตามคือ guidance ต้นทุนก๊าซของโรงไฟฟ้า SPP ปี 2569 ที่ 330–350 บาท/MMBtu (เทียบกับ 323 บาทในปี 2568) คำแนะนำการลงทุน BLS ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ที่ 1,505 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 20 บาทดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง มองว่าการทยอยเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ ได้แก่ Nakwol-1, Huong Hoa-1, INSEE B.Grimm Solar, และ Zhongce rooftop รวมถึงการขยายตัวของดาต้าเซ็นเตอร์ hyperscaler ในพื้นที่ EEC จะหนุนให้กำไรหลักเติบโตในระดับเลขสองหลักต่อปีในช่วง 5 ปีข้างหน้า