2026-05-18T07:08:28+00:00 iaa MASTER บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) MASTER กำไร Q1/69 โตเกินคาด! ASPS ชี้เป้า 12 บาท มองครึ่งปีหลังฟื้น ไฮไลท์สำคัญ MASTER โชว์ผลงาน Q1/69 กำไรปกติ 61 ล้านบาท สูงกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้ แม้จะลดลงตามฤดูกาล แต่ยังเติบโตได้ดีจากการฟื้นตัวของธุรกิจร่วมทุน ASPS มองว่าผลงานจะดีขึ้นต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 12 บาท ผลประกอบการ Q1/69 ดีเกินคาด กำไรปกติงวด Q1/69 ของ MASTER อยู่ที่ 61 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของ ASPS ที่ 56 ล้านบาท ถึงแม้จะลดลง 15.3% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยัง เติบโต 9.4% YoY จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นเป็น 18 ล้านบาท (จาก 8 ล้านบาทใน Q1/68 และ 13 ล้านบาทใน Q4/68) สะท้อนถึงการฟื้นตัวของบ.กรวินฯ นอกจากนี้ อัตรา SG&A/Sales ลดลงจาก 41.1% ในปีก่อน มาอยู่ที่ 39.0% จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นอ่อนตัวลงเล็กน้อย อยู่ที่ 51.6% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่ยังคงรุนแรง รายได้จากโรงพยาบาลลดลง 8.0% YoY เนื่องจากการชะลอตัวของลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะในเดือนมีนาคมที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ต่างๆ ถึงแม้ว่ารายได้ในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์จะเติบโต 2-3% YoY จากการฟื้นตัวของลูกค้าไทยหลังจากการปรับกลยุทธ์การขายใหม่ แนวโน้ม Q2/69 ฟื้นตัว ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q2/69 จะฟื้นตัว QoQ จากการกลับมาใช้บริการของลูกค้าชาวอินโดนีเซีย หลังสิ้นสุดเดือนรอมฎอน รวมถึงสถานการณ์ต่างๆ ที่เริ่มคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม อุปสงค์จากลูกค้าไทยมีแนวโน้มทรงตัว ท่ามกลางแรงกดดันจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 251 ล้านบาท เติบโต 12.0% YoY โดยมองว่าผลการดำเนินงานจะทยอยฟื้นตัวดีขึ้น โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปีจากปัจจัยฤดูกาล คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS คงราคาเหมาะสมอิง DCF ที่ 12.00 บาท ซึ่งมี Upside สูงถึง 48% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ปรับตัวลงมา ASPS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าผลการดำเนินงานจะทยอยฟื้นตัวดีขึ้น โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปีจากปัจจัยฤดูกาล